乖宝宠物上市首年净利增六成 自有品牌营收27.45亿占比升至63%

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 潘瑞冬

　　乖宝宠物（301498.SZ）上市后首份年报出炉。

　　4月15日晚，乖宝宠物发布2023年年报，报告期实现营业收入43.27亿元，同比增长27.36%；实现归母净利润4.29亿元，同比增长60.68%。同日公司发布的一季报同样靓丽。

　　长江商报记者注意到，乖宝宠物自有品牌高端猫粮高速增长，推动公司自有品牌营收占比提升。数据显示，2023年公司自有品牌实现营收27.45亿元，占比升至63.44%。

　　宠物食品市场高速发展，公司业绩高速增长，二级市场反应强烈，业绩发布后的第一个交易日即4月16日收盘，乖宝宠物股价收报52.71元/股，大涨8.08%，盘中最高涨幅12.9%。

　　营收连续7个季度增长

　　资料显示，乖宝宠物于2023年8月16日在深交所上市，公司从事犬用和猫用等宠物食品的研发、生产和销售。

　　根据年报，2023年乖宝宠物的营业收入和归母净利润分别为43.27亿元、4.29亿元，同比增长27.36%、60.68%。对于业绩增长的原因，公司归结为行业情况。乖宝宠物在年报中引述Statista数据，全球宠物食品市场2012—2022年复合增速为8.5%，属于增速较高的消费品领域。中金公司分析认为，中国宠物食品行业不仅市场规模快速扩张，而且当前还面临两大机遇，一是消费升级趋势，二是国货崛起推动竞争格局集中。

　　同一天，乖宝宠物还发布了2024年第一季度报告，今年1—3月，乖宝宠物实现营业收入10.97亿元，同比增长21.33%；归母净利润1.48亿元，同比增长74.49%。

　　从单季度来看，公司的营业收入已经连续7个季度实现增长，2022年三季度至2024年一季度，公司的营收增速最低为2022年四季度的4.36%，最高为2023年四季度的33.5%。

　　业绩高增，二级市场反应强烈。乖宝宠物年报和一季报发布后的第一个交易日，即4月16日，公司股价盘中最高触及55.06元/股，最高涨幅达12.9%，当天收盘公司股价报52.71元/股，涨8.08%。

　　2月8日，公司盘中股价触及年内低点30.16元/股，两个多月时间，股价最高涨幅超过80%。

　　境内营收占比66.17%

　　据了解，创业之始，国外宠物食品市场较为成熟，乖宝宠物以OEM/ODM产品为主，主要销往欧美、日韩等海外市场。2018年，公司的境内市场营收仅为5.4亿元，营收占比为44.26%，境外市场占比则达55.74%。

　　随着国内消费升级，猫宠消费者越来越多，猫粮的需求快速提升，乖宝宠物境内营收近年来持续攀升。同花顺数据显示，2019年至2022年，乖宝宠物的境内营收分别为7.55亿元、10.39亿元、13.34亿元、20.39亿元，营收占比分别为53.81%、51.61%、51.82%、60.02%，2022年营收占比突破六成。

　　根据2023年年报，报告期公司境内营收实现28.63亿元，同比增长39.38%，超过公司总营收增速，营收占比继续提升至66.17%。

　　长江商报记者注意到，乖宝宠物的自有品牌近年来也增速迅猛。2023年，公司的自有品牌实现营收27.45亿元，同比增长34.15%，营收占比从2022年的60.22%增长至63.44%。另一方面，公司的OEM业务也增幅明显，2023年实现营收14.07亿元，同比增长18.01%。

　　对于自主品牌营收的增长，公司表示，主要是基于多年服务国际客户所积累的产品研发优势、生产工艺优势、质量管控优势等，公司旗（金麒麟分析师）下自主品牌“麦富迪”市场占有率逐步提升，在多个电商平台销量稳居第一；高端猫粮品牌“弗列加特”也取得高速增长。

　　从产品分类收入结构来看，乖宝宠物的零食和主粮收入差不多，产品毛利率也很接近。2023年，公司的零食收入为21.66亿元，占总收入的50.06%，产品毛利率为37.19%；主粮收入20.87亿元，占总收入的48.24%，产品毛利率为36%。

　　总体来看，公司的毛利率也实现了两连增，2021年至2023年，公司的毛利率分别为28.78%、32.59%、36.84%；2024年一季度毛利率升至41.14%，首次突破40%。

　　值得一提的是，公司营业收入大幅增长，背后的销售费用也水涨船高。随着开拓市场力度加大，2023年，乖宝宠物销售费用为7.21亿元，占营收的比例达16.66%，2022年，公司的销售费用率为16.05%。