乖宝宠物遭KKR、君联资本减持，宠物食品赛道不香了吗

10月10日晚，乖宝宠物公告称，GOLDEN PROSPERITY INVESTMENT S.A.R.L（以下简称“KKR”）、北京君联晟源股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“北京君联”）、珠海君联博远股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海君联”）计划减持分别不超过0.08亿股、0.06亿股、0.02亿股，占公司总股本的比例分别为2%、1.39%和0.61%。

早在今年8月13日，乖宝宠物就曾公告提示，部分首发限售股迎来解禁，本次解禁的股份总数达1.39亿股，占公司总股本的34.75%。

按照上述公告显示，此次解禁解禁涉及的四位股东分别为KKR，君联资本旗下北京君联、珠海君联及福州经济技术开发区兴睿永瀛股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“福州兴睿”）。而此次公告减持的股东为KKR和君联资本旗下北京君联、珠海君联。

根据招股书及公开资料显示，乖宝宠物于2023年8月16日登陆深交所创业板，每股发行价格为39.99元。上市之前，乖宝宠物经过数轮融资，2017年，公司获得KKR 4亿元的A轮融资，2019年，又收获了北京君联、珠海君联和福州兴睿的投资，2020年，北京君联、珠海君联、福州兴睿又分别对乖宝宠物进行了增资。

几位股东加入后，乖宝宠物实现了营收和净利润的高速增长，2020-2023年，公司的营业总收入分别为20.13亿元、25.75亿元、33.98亿元、43.27亿元，同期归母净利润分别为1.11亿元、1.4亿元、2.67亿元、4.29亿元。

不过，上市以来，乖宝宠物股价持续波动，上市首日股价最高拉升至78.24元/股，随后乖宝宠物的股价就开始震荡。2024年2月，乖宝宠物还由于收盘价低于公司首次公开发行股票价格39.99元/股，触发相关承诺的履行条件，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人等相关股东延长股份锁定期至2027年2月16日。

今年以来，乖宝宠物股价最高涨超61元/股，但之后又持续下跌至40元/股左右。近期二级市场回暖，乖宝宠物股价又再次走高。按照公告显示，KKR、北京君联及珠海君联此次减持的理由均为股东自身资金需求。截至10月11日收盘，乖宝宠物股价为58.99元/股。如未来不会股价重新下跌，仅按照发行价计算，KKR和君联资本都将通过投资乖宝宠物收益颇丰。

根据乖宝宠物半年报显示，目前KKR持有股份的比例为19.08%，北京君联持股9.27%，北京君联的一致行动人珠海君联则持股4.07%。而各股东减持比例不大，如完成减持计划，KKR仍将持股17.08%，而北京君联和珠海君联的持股比例将降低至7.88%和3.46%。

乖宝股份表示，本次股份减持计划的实施不会导致公司的控制权发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。

而从业绩上看，今年上半年，乖宝宠物实现营业收入为24.27亿元，同比增长17.48%；归母净利润为3.08亿元，同比增长49.92%，营收、净利润均保持双位数增长。

目前，乖宝宠物业务模式转向自有品牌和OEM/ODM双轮驱动，已创建自有品牌麦富迪和弗列加特等。2021年，公司收购美国知名宠物品牌Waggin' Train，加码境外自有品牌销售，2024年又推出旗下定位高端的犬粮品牌汪臻醇。

对于未来，乖宝宠物还定下了持续增长的目标，今年7月，乖宝宠物公告其上市后的首次股权激励计划，拟向激励对象授予不超过217.7万股限制性股票，首次授予价格为25.93元/股（公司最新股价为52.80元，激励力度明显），首次授予214.17万股，预留3.53万股。

根据公告显示，如果2024年至2026年乖宝宠物营业收入增长率达到19%、42%、68%，净利润增长率达到21%、39%、59%，则将完成上述激励计划。

当前，宠物食品赛道越来越卷，企业间竞争激烈，未来能否持续高速增长仍考验着乖宝宠物。