鲁股观察 | 乖宝宠物：上半年营收增长32.7%，自主品牌成增长引擎

近日，乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称“乖宝宠物”）披露2025年半年度报告。

半年报显示，乖宝宠物上半年实现营业收入32.21亿元，同比增长32.72%；归属于上市公司股东的净利润为3.78亿元，同比增长22.55%。

国内宠物食品行业龙头乖宝宠物交出亮眼半年报成绩单，在主粮业务高速增长与自主品牌强势崛起的双轮驱动下，公司营收与净利润均实现两位数增长。

行业前景广阔，主粮业务占比提升

目前，我国宠物食品市场空间巨大。

《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年中国宠物犬数量为5258万只，宠物猫数量为7153万只，合计超1.2亿只的宠物共带来3002亿元的消费市场，同比增长7.5%。

宠物食品是宠物消费的最大细分市场，2024年市场份额为52.8%。从细分结构看，2024年宠物主粮、零食和营养品在宠物消费中的占比分别为35.7%、13.5%和3.6%。

国产品牌偏好度持续提升。数据显示，2024年犬主人中32.9%倾向于选择国内品牌，而猫主人中这一比例更是高达34.8%。

无明确品牌偏好的养宠人群占比逐步收窄，表明消费者对国产品牌的认可度正在不断提高。

半年报显示，乖宝宠物业绩增长主要得益于境内自主品牌业务的快速扩张。分产品看，乖宝宠物主粮业务实现收入18.83亿元，同比大幅增长57.09%，占主营业务收入的58.7%。

零食业务收入12.94亿元，同比增长8.34%，占主营业务收入的40.3%。主粮业务占比相比去年同期提升9.07个百分点，产品结构持续优化。

毛利率方面，上半年乖宝宠物整体毛利率为42.78%，同比提升0.73个百分点。其中主粮毛利率为46.23%，同比增长1.53个百分点。

而零食毛利率为37.48%，同比下降1.71个百分点。主粮业务规模快速扩张及其毛利率提升为公司整体毛利率提升的主要因素。

自主品牌强势崛起，销售渠道变革

乖宝宠物旗下自主品牌表现亮眼。据市场调研机构欧睿（Euromonitor）数据，2015年至2024年，公司麦富迪品牌国内市占率从2.4%提升至6.2%，位列国产品牌第一。

2025年8月，麦富迪经欧睿认证获“中国宠物食品第一品牌”称号。

乖宝宠物高端品牌弗列加特表现尤为出色，2025年17月增速超过100%。2024年双11期间，弗列加特全网销售额同比增长150%，并斩获天猫猫粮品类销售冠军。

乖宝宠物还先手布局高端狗粮品牌“汪臻醇”，与弗列加特协同作战，进一步拓展高端市场。

并且，乖宝宠物在销售渠道方面持续优化。2025年上半年，乖宝宠物直销收入12.1亿元，同比增长39.7%，占主营收入的37.7%。

其中通过阿里系/抖音平台销售收入8.85亿元，同比增长45.85%，订单数达103.2万笔，显示电商渠道扩张效果明显。

与此同时，乖宝宠物持续扩大产能规模。继续，泰国二期工厂投产后产能将实现翻倍。此外，乖宝宠物“年产10万吨高端宠物食品项目”累计投入3.3亿元，投资进度为58.84%。

展望未来，乖宝宠物在宠物经济黄金赛道中处于有利位置。

宠物食品行业正从流量竞争向价值深耕转型。功能性宠物食品将成为行业掘金“新蓝海”，推动行业向高端化、功能化、专业化发展。

乖宝宠物凭借其研发实力和品牌矩阵，有望在这轮行业升级中占据先机，实现从国产替代到全球引领的跨越。