金凯生科：2023年净利同比增长7.51% 拟10转4股派8元

中证智能财讯 金凯生科（301509）4月2日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.67亿元，同比增长7.00%；归母净利润1.74亿元，同比增长7.51%；扣非净利润1.68亿元，同比增长9.45%；经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，同比下降35.77%；报告期内，金凯生科基本每股收益为2.42元，加权平均净资产收益率为12.96%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派8元（含税）。

以4月1日收盘价计算，金凯生科目前市盈率（TTM）约为29.82倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为6.75倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，金凯生科近三年营业总收入复合增长率为18.19%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的7家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为43.34%，排名3/7。

年报显示，公司是一家面向全球生命科技领域客户的小分子CDMO服务商，为全球原研药厂的新药研发项目提供小分子药物中间体以及少量原料药的定制研发生产服务，协助其解决创新药研发过程中化合物合成的工艺开发、工艺优化、工艺放大和规模化生产等难题，有效提高原研药厂新药研发效率，降低其新药研发生产成本。

分产品来看，2023年公司主营业务中，含氟类CDMO业务收入4.08亿元，同比下降2.32%，占营业收入的53.18%；非含氟类CDMO业务收入3.48亿元，同比增长26.29%，占营业收入的45.32%。

截至2023年末，公司员工总数为808人，人均创收94.90万元，人均创利21.48万元，人均薪酬18.68万元，较上年同期分别增长12.96%、13.50%、17.43%。

2023年，公司毛利率为47.20%，同比上升3.09个百分点；净利率为22.64%，较上年同期上升0.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为42.44%，同比上升4.63个百分点，环比下降10.43个百分点；净利率为15.14%，较上年同期上升10.92个百分点，较上一季度下降7.13个百分点。

分产品看，含氟类CDMO业务、非含氟类CDMO业务2023年毛利率分别为41.65%、54.22%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.43亿元，占总销售金额比例为44.75%，公司前五名供应商合计采购金额0.36亿元，占年度采购总额比例为20.26%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.96%，较上年同期下降7.44个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.93%，较上年同期下降17.38个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.55亿元，同比下降35.77%；筹资活动现金流净额10.37亿元，同比增加10.08亿元；投资活动现金流净额-9.38亿元，上年同期为-2.31亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7.95亿元，上年同期为-2.02亿元。

2023年，公司营业收入现金比为88.35%，净现比为89.39%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业6/28）；固定资产周转率为2.34次，上年同期为2.11次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业20/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.66次、1.80次。

2023年，公司期间费用为1.46亿元，较上年同期增加2672.89万元；期间费用率为19.01%，较上年同期上升2.40个百分点。其中，销售费用同比增长7.76%，管理费用同比增长5.39%，研发费用同比增长15.56%，财务费用由去年同期的-1934.16万元变为-327.69万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加14074.93%，占公司总资产比重上升38.64个百分点；固定资产较上年末减少7.55%，占公司总资产比重下降14.51个百分点；存货较上年末减少6.49%，占公司总资产比重下降9.78个百分点；交易性金融资产较上年末减少32.58%，占公司总资产比重下降5.60个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少65.17%，占公司总资产比重下降7.54个百分点；应付账款较上年末减少45.27%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；短期借款较上年末减少79.17%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少84.75%，占公司总资产比重下降0.98个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为2.17亿元，占净资产的9.99%，较上年末减少1504.16万元。其中，存货跌价准备为3063.83万元，计提比例为12.38%。

2023年全年，公司研发投入金额为3004.02万元，同比增长15.56%；研发投入占营业收入比例为3.92%，相比上年同期上升0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.04%，相比上年末下降21.33个百分点；有息资产负债率为0.30%，相比上年末下降6.62个百分点。

2023年，公司流动比率为15.37，速动比率为13.57。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为圆信永丰兴源灵活配置混合型证券投资基金、光大证券股份有限公司、张瑞军、中信证券股份有限公司、杜其林、申万宏源证券有限公司，取代了三季度末的中国国际金融股份有限公司、万国龙、程道铿、王灿、刘独龙、陈咏梅。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、白庆亮、蒋龙新、华泰证券股份有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.62万户，较三季度末下降了2970户，降幅15.46%；户均持股市值由三季度末的38.95万元下降至33.45万元，降幅为14.12%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。