万邦医药：2023年净利润1.08亿元 同比增长9.48%

中证智能财讯 万邦医药（301520）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.42亿元，同比增长31.07%；归母净利润1.08亿元，同比增长9.48%；扣非净利润9769.52万元，同比增长12.89%；经营活动产生的现金流量净额为7192.48万元，同比下降0.55%；报告期内，万邦医药基本每股收益为2元，加权平均净资产收益率为16.84%。

以4月19日收盘价计算，万邦医药目前市盈率（TTM）约为26.24倍，市净率（LF）约为1.94倍，市销率（TTM）约为8.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万邦医药近三年营业总收入复合增长率为34.93%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的10家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为25.63%，排名5/10。

年报显示，公司是一家同时提供药学研究和临床研究服务的综合型CRO企业，通过合同形式为医药企业和其他医药研发机构提供专业化医药研发外包服务。公司成立于2006年，是国内较早提供药物研发服务的CRO企业之一。公司从临床研究服务起步，现已拥有专业的临床试验服务团队、SMO及招募团队、大小分子生物样本检测团队、数据管理与统计分析团队、及药学研究服务团队，具备提供药学研究和临床研究全流程服务的能力。

分产品来看，2023年公司主营业务中，临床研究服务收入2.44亿元，同比增长29.54%，占营业收入的71.29%；药学研究服务收入0.60亿元，同比增长20.86%，占营业收入的17.69%。

截至2023年末，公司员工总数为445人，人均创收76.81万元，人均创利24.29万元，人均薪酬14.61万元，较上年同期分别变化-3.69%、-19.55%、9.66%。

2023年，公司毛利率为48.94%，同比下降1.44个百分点；净利率为31.62%，较上年同期下降6.24个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为43.25%，同比下降6.09个百分点，环比下降7.26个百分点；净利率为30.43%，较上年同期下降6.64个百分点，较上一季度下降0.62个百分点。

分产品看，临床研究服务、药学研究服务2023年毛利率分别为40.25%、65.07%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.99亿元，占总销售金额比例为28.92%，公司前五名供应商合计采购金额0.91亿元，占年度采购总额比例为44.55%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.84%，较上年同期下降18.14个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.57%，较上年同期下降23.12个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7192.48万元，同比下降0.55%；筹资活动现金流净额10.28亿元，同比增加10.28亿元；投资活动现金流净额-10.33亿元，上年同期为-4752.27万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9.77亿元，上年同期为0.40亿元。

2023年，公司营业收入现金比为94.72%，净现比为66.54%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.76次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业3/28）；固定资产周转率为3.59次，上年同期为7.13次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业5/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.91次、314.33次。

2023年，公司期间费用为5511.71万元，较上年同期增加2307.44万元；期间费用率为16.13%，较上年同期上升3.84个百分点。其中，销售费用同比增长2.12%，管理费用同比增长65.09%，研发费用同比增长116.21%，财务费用由去年同期的-88.93万元变为-461.48万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加36.18%，占公司总资产比重下降29.60个百分点；在建工程较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降14.07个百分点；合同资产较上年末增加49.34%，占公司总资产比重下降7.59个百分点；应收账款较上年末增加58.59%，占公司总资产比重下降4.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期递延收益较上年末增加122.44%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；合同负债较上年末增加17.10%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；递延所得税负债较上年末增加47.91%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；应交税费较上年末减少38.09%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为3652.93万元，同比增长108.79%；研发投入占营业收入比例为10.69%，相比上年同期上升3.98个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.50%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为5.22%，相比上年末下降12.82个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.01个百分点。

2023年，公司流动比率为20.35，速动比率为20.34。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为财通资管健康产业混合型证券投资基金、圆信永丰兴源灵活配置混合型证券投资基金、光大证券股份有限公司、UBS AG、华泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、梁志佳、平安证券股份有限公司、高盛公司有限责任公司、招商证券股份有限公司，取代了三季度末的中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)、方锦超、李妮、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、黄辉凌、肖仪、邹荣、戴银苑、刘亚平、王鹂。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.54万户，较三季度末下降了9425户，降幅38.01%；户均持股市值由三季度末的20.17万元上升至23.98万元，增幅为18.89%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。