斯菱股份：2023年净利润同比增长22.16% 拟10派4元

中证智能财讯 斯菱股份（301550）4月20日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入7.38亿元，同比下降1.55%；归母净利润1.5亿元，同比增长22.16%；扣非净利润1.47亿元，同比增长17.21%；经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比下降48.26%；报告期内，斯菱股份基本每股收益为1.68元，加权平均净资产收益率为18.15%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。

以4月19日收盘价计算，斯菱股份目前市盈率（TTM）约为21.83倍，市净率（LF）约为2.05倍，市销率（TTM）约为4.43倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，斯菱股份近三年营业总收入复合增长率为12.00%，在轮胎轮毂行业已披露2023年数据的7家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为53.15%，排名1/7。

资料显示，公司是一家专业生产汽车轴承的汽车零部件制造企业，主营业务为汽车轴承的研发、制造和销售。公司在汽车轴承领域积累了多年的售后市场及主机配套市场经验，致力于打造全球领先的汽车轴承民族品牌，成为具有全球竞争力的汽车轴承制造商。

分产品来看，2023年公司主营业务中，制动系统类轴承收入5.67亿元，同比增长2.65%，占营业收入的76.87%；传动系统类轴承收入0.95亿元，同比下降21.03%，占营业收入的12.87%；动力系统类轴承收入0.55亿元，同比增长10.85%，占营业收入的7.47%。

截至2023年末，公司员工总数为1143人，人均创收64.58万元，人均创利13.10万元，人均薪酬10.28万元，较上年同期分别变化-2.07%、21.52%、2.73%。

2023年，公司毛利率为32.12%，同比上升5.93个百分点；净利率为20.29%，较上年同期上升3.94个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.27%，同比上升3.52个百分点，环比下降4.59个百分点；净利率为20.63%，较上年同期上升3.33个百分点，较上一季度上升0.05个百分点。

分产品看，制动系统类轴承、传动系统类轴承、动力系统类轴承2023年毛利率分别为31.09%、32.70%、32.19%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.26亿元，占总销售金额比例为44.11%，公司前五名供应商合计采购金额1.19亿元，占年度采购总额比例为31.08%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为18.15%，较上年同期下降8.97个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.45%，较上年同期下降9.69个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.21亿元，同比下降48.26%；筹资活动现金流净额8.66亿元，同比增加9.18亿元；投资活动现金流净额-1.40亿元，上年同期为-2643.17万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2929.92万元，上年同期为18972.46万元。

2023年，公司营业收入现金比为122.72%，净现比为81.11%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.82次（2022年行业平均值为0.63次，公司位居同行业6/20）；固定资产周转率为4.85次，上年同期为4.88次（2022年行业平均值为2.20次，公司位居同行业3/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.09次、2.73次。

2023年，公司期间费用为5672.67万元，同比增长54.75万元；期间费用率为7.69%，同比增长0.2个百分点。其中，销售费用同比下降1.56%，管理费用同比增长6.62%，研发费用同比增长2.03%，财务费用-1992.86万元，去年同期-1800.34万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加227.07%，占公司总资产比重上升22.45个百分点；存货较上年末增加5.47%，占公司总资产比重下降9.26个百分点；固定资产较上年末增加5.57%，占公司总资产比重下降7.66个百分点；应收账款较上年末增加31.27%，占公司总资产比重下降6.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少95.41%，占公司总资产比重下降6.73个百分点；应付票据较上年末减少8.73%，占公司总资产比重下降10.15个百分点；应付账款较上年末增加8.53%，占公司总资产比重下降8.19个百分点；应交税费较上年末增加109.63%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.89亿元，占净资产的11.81%，较上年末增加977.4万元。其中，存货跌价准备为761.77万元，计提比例为3.88%。

2023年全年，公司研发投入金额为3335.09万元，同比增长2.03%；研发投入占营业收入比例为4.52%，相比上年同期上升0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.10%，相比上年末下降26.56个百分点；有息资产负债率为0.18%，相比上年末下降6.81个百分点。

2023年，公司流动比率为4.61，速动比率为4.10。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国泰基金管理有限公司-社保基金四二一组合、张搏洋、国泰大健康股票型证券投资基金、国泰研究优势混合型证券投资基金、姚冲、上投摩根新兴动力混合型证券投资基金、上投摩根远见两年持有期混合型证券投资基金，取代了三季度末的沧德美丽心灵七号私募证券投资基金、张震宇、胡凯程、徐晓光、周赬、华泰证券股份有限公司、王福友。在具体持股比例上，国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，刘鹏持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.35万户，较三季度末下降了1.03万户，降幅43.44%；户均持股市值由三季度末的21.53万元上升至37.91万元，增幅为76.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。