惠柏新材：2023年净利润同比下降10.72% 拟10派2.2元

中证智能财讯 惠柏新材（301555）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.78亿元，同比下降22.37%；归母净利润5739.85万元，同比下降10.72%；扣非净利润5589.16万元，同比下降10.96%；经营活动产生的现金流量净额为-2.99亿元，上年同期为-1.45亿元；报告期内，惠柏新材基本每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为8.69%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.2元（含税）。

以4月24日收盘价计算，惠柏新材目前市盈率（TTM）约为55.94倍，市净率（LF）约为2.99倍，市销率（TTM）约为2.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，惠柏新材近三年营业总收入复合增长率为-1.28%，在合成树脂行业已披露2023年数据的8家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为0.53%，排名3/8。

分产品来看，2023年公司主营业务中，风电叶片用环氧树脂系列收入11.23亿元，同比下降24.81%，占营业收入的81.45%；新型复合材料用环氧树脂系列收入1.76亿元，同比下降11.37%，占营业收入的12.80%；电子电气绝缘封装用环氧树脂收入0.76亿元，同比下降7.55%，占营业收入的5.50%。

截至2023年末，公司员工总数为305人，人均创收451.87万元，人均创利18.82万元，人均薪酬26.49万元，较上年同期分别下降26.95%、15.99%、4.47%。

2023年，公司毛利率为15.49%，同比上升3.80个百分点；净利率为4.16%，较上年同期上升0.54个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.91%，同比下降0.84个百分点，环比下降0.70个百分点；净利率为3.32%，较上年同期下降2.57个百分点，较上一季度下降1.50个百分点。

分产品看，风电叶片用环氧树脂系列、新型复合材料用环氧树脂系列、电子电气绝缘封装用环氧树脂2023年毛利率分别为12.07%、31.25%、28.90%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.08亿元，占总销售金额比例为80.38%，公司前五名供应商合计采购金额5.41亿元，占年度采购总额比例为47.51%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.69%，较上年同期下降3.28个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.13%，较上年同期下降3.21个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-2.99亿元，同比减少1.54亿元；筹资活动现金流净额5.67亿元，同比增加3.41亿元；投资活动现金流净额-1.39亿元，上年同期为-5450.42万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.34亿元，上年同期为-0.12亿元。

2023年，公司营业收入现金比为105.00%，净现比为-520.23%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为1.00次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业2/13）；固定资产周转率为21.92次，上年同期为26.29次（2022年行业平均值为4.52次，公司位居同行业1/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.77次、10.98次。

2023年，公司期间费用为1.35亿元，较上年同期增加1320.77万元；期间费用率为9.79%，较上年同期上升2.94个百分点。其中，销售费用同比增长27.82%，管理费用同比增长20.95%，研发费用同比下降6.23%，财务费用同比下降7.88%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收票据较上年末减少27.88%，占公司总资产比重下降6.22个百分点；应收账款较上年末增加15.01%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；在建工程较上年末增加57.86%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；应收款项融资较上年末减少14.46%，占公司总资产比重下降1.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少39.63%，占公司总资产比重下降14.87个百分点；短期借款较上年末减少22.83%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；其他流动负债较上年末减少37.24%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应付账款较上年末减少4.20%，占公司总资产比重下降1.79个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9776.91万元，占净资产的9.09%，较上年末减少1665.51万元。其中，存货跌价准备为281.33万元，计提比例为2.8%。

2023年全年，公司研发投入金额为3613.24万元，同比下降6.23%；研发投入占营业收入比例为2.62%，相比上年同期上升0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.19%，相比上年末下降23.11个百分点；有息资产负债率为9.92%，相比上年末下降4.90个百分点。

2023年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.74。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。