常友科技（301557）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期常友科技（301557）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.97亿元，同比上升11.44%，归母净利润3449.3万元，同比下降24.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.96亿元，同比上升6.04%，第二季度归母净利润2348.29万元，同比下降35.38%。本报告期常友科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达509.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.33%，同比减4.95%，净利率6.94%，同比减32.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计4798.45万元，三费占营收比9.66%，同比增13.61%，每股净资产22.27元，同比增10.21%，每股经营性现金流-3.55元，同比减26.44%，每股收益0.85元，同比减37.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.38%，资本回报率强。去年的净利率为10.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.78%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为12.23%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达509.12%）

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