黄山谷捷（301581）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升
据证券之星公开数据整理，近期黄山谷捷（301581）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.75亿元，同比上升34.41%，归母净利润3781.06万元，同比下降37.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.84亿元，同比上升32.63%，第二季度归母净利润1552.22万元，同比下降54.97%。本报告期黄山谷捷应收账款上升，应收账款同比增幅达55.11%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.79%，同比减40.82%，净利率10.85%，同比减52.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计816.1万元，三费占营收比2.18%，同比增30.45%，每股净资产12.4元，同比增55.74%，每股经营性现金流-0.14元，同比减128.11%，每股收益0.47元，同比减53.47%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-53.18%,原因:对暂时闲置募集资金进行现金管理。
- 营业收入变动幅度为34.41%,原因:产品销量增加。
- 营业成本变动幅度为54.38%,原因:产品销量增加、原材料价格上涨等因素影响。
- 销售费用变动幅度为80.87%,原因:拓展业务，销售人员薪酬、业务招待费和差旅费增加。
- 管理费用变动幅度为68.46%,原因:支付上市相关费用影响。
- 财务费用变动幅度为-54.5%,原因:利息收入增加。
- 所得税费用变动幅度为-42.96%,原因:报告期应税所得额减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.48%,原因:报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1126.46%,原因:使用闲置募集资金购买现金管理产品影响。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1479.22%,原因:分配股东股利影响。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-8341.84%,原因:使用闲置募集资金购买现金管理产品影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为15.79%，资本回报率强。去年的净利率为16.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为46.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为15.79%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达148.42%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.25亿元，每股收益均值在1.57元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次调研为现场调研。公司代表带领投资者参观了公司，介绍了公司的基本情况，并与调研人员进行了互动交流，主要内容如下：
答：公司客户主要为英飞凌、博世、安森美、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等国内外知名功率半导体厂商。公司销售模式为直销模式，直接与客户协商订立销售合同，产品直接销售给客户。
2、公司核心优势是什么？
公司的核心竞争优势主要体现在技术工艺、质量保障、研发能力、市场地位、产能规模等方面。
3、公司是否有向服务器散热方向做拓展的计划？机器人/飞
行汽车呢？ 公司将在做好现有产品的同时，密切关注行业发展新趋势、新赛道、新需求，加强新技术、新材料、新工艺的研究，积极开发新产品，拓展产品应用场景和领域，努力寻求新的增长点。
4、公司营业收入国内和国外的占比情况？
2024 年度，公司国内业务营业收入占 81.06%，国外业务营业收入占 18.94%。
5、有相关机构预计铜价将大幅上涨，公司是否实施什么措施避免利润受到较大影响？
公司加强与主要供应商的合作关系，保障货源的同时提高自身议价能力；同时密切关注原材料价格行情变化，积极拓宽采购渠道，保持产品价格策略的灵活性和库存弹性，最大限度减少原材料价格波动影响。另一方面，公司与主要客户约定了与原材料波动相应的价格传导机制，可根据原材料价格变化调整对应销售价格，但是，价格传导机制存在滞后性。
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