专注塑木复合材料的美新科技登陆创业板，能否持续技术升级引关注
3月13日，塑木地板品牌美新科技股份有限公司在深交所创业板上市，这是今年家居行业首只上市新股。上市首日，美新科技股价涨157.86%，每股价格为37.39元。3月14日开盘后美新科技股价震荡起伏，报收于34.90元/股，跌幅为6.66%，总市值为41.48亿元。
资料显示，美新科技成立于2004年，主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售，主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材，应用于家庭院落阳台、公用建筑设施、园林景观建设等户外环境，是首家成长、培育于惠州市惠东县的A股上市公司。
美新科技在招股书中提到，其自身存在多重风险，包括净利润起伏波动、核心技术泄密或被突破、海运时间延长及海运费上涨等。值得注意的是，塑木复合材料产业是一个跨多个领域的新型产业，是国家长期鼓励发展的领域，而这也意味着美新科技在技术升级、市场拓展等面临着多重挑战。
上市首日股价涨157.86%
3月13日，美新科技在深交所创业板挂牌上市。首日收盘价37.39元/股，涨157.86%。3月14日开盘后，美新科技股价震荡起伏，截至收盘，股价报34.90元/股，跌幅为6.66%，总市值为41.48亿元。
据招股书显示，美新科技此次公开发行股票为2971.6939万股，发行价格14.50元/股，募集资金将用于美新科技新型环保塑木型材产业化项目（一期）、研发中心建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金。公司自成立以来，始终专注于新型环保塑木型材的研发，经过多年的技术积累和自主创新，成功在配方设计、共挤成型、安装技术等方面构建了多项技术壁垒。
2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，美新科技营业收入分别为4.97亿元、6.95亿元、7.46亿元、4亿元，2020年至2022年营业收入复增长率为22.55%；公司净利润（扣非前后孰低金额）分别为5361.27万元、9047.03万元、8247.98万元、4286.05万元，存在起伏波动，2020年至2022年净利润（扣非前后孰低金额）复合增长率为24.03%。
创新、技术、经营等方面均提示风险
招股书风险因素显示，美新科技存在多重风险，涉及创新、技术、经营、内控等方面。
招股书显示，塑木复合材料生产企业需要保持对市场需求的敏锐嗅觉，同时要对市场多样的需求做出及时应对，还需要对市场未来的变化做出预判，提前进行技术研发，才不会被国际巨头企业甩在身后，从而保持在行业前列并引领产业创新。鉴于塑木行业发展迅速，如果公司预判发生错误，创新方向与市场需求变化不一致，创新技术无法得到市场认可，下游客户的新需求不能得到及时满足，则收益将不及预期，进而对公司业绩造成不利影响。
在技术层面，公司自主研发掌握的配方能实现面层料与芯层料的强力黏合，并确保面层料保持高强度的防腐、防滑、不爆裂、不褪色等耐候性能。同时，通过自主改良的模具实现产品以1.2米/分钟的速度一体成型挤出技术，以及色彩鲜艳、选择多样的调色和纹理数控技术等均为公司的核心技术。掌握核心技术、坚持自主创新，并根据市场需求不断改进核心配方及生产工艺是企业提升核心竞争力的关键所在。如果公司技术相关人员或第三方违反规定恶意泄露产品配方或上述核心技术工艺被他人盗用，或竞争对手实现技术突破，则公司在产品研发方面的核心竞争力将受到严重损害，进而对公司的经营造成不利影响。
招股书还提到，美新科技存在技术升级迭代、研发失败、技术未能实现产业化的风险。据介绍，塑木复合材料属于新型材料产业，技术支撑企业发展是这类产业的特征之一。随着国内外竞争对手对技术的投入加大，公司需将技术升级迭代作为重中之重才能保持企业核心竞争力。如果企业研发失败、技术升级迭代失败、所研制技术不能商品化，将会对企业造成较大的负面影响。若竞争对手趁机增加对该类产品的渗透，将会加剧企业与竞争对手在该类产品所处细分领域的差距，则可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
美新科技在经营、内控等方面的风险包括海运时间延长及海运费上涨、实际控制人不当控制、产品质量控制等。
公司的控股股东是新兴亚洲投资有限公司（NEW GROUP ASIA INVESTMENTLIMITED）（简称“新兴亚洲”），林东融、林东亮、林东琦为实际控制人。截至报告期末，新兴亚洲直接持有公司4280.36万股，占公司本次发行前股本总额的48.01%，持有公司股份比例最高，系公司的控股股东。林东融通过新兴亚洲间接持有公司18.24%的股份，林东亮通过新兴亚洲间接持有公司18.24%的股份，林东琦通过新兴亚洲间接持有公司11.52%的股份。林东融、林东亮、林东琦合计间接持有公司4280.36万股，占公司本次发行前股本总额的48.01%。林东融、林东亮、林东琦系兄弟关系，三人均拥有美国永久居留权。
本次发行后，可能存在实际控制人利用其实际控制地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事宜实施影响，从而对公司和中小股东的利益产生不利影响。