乔锋智能：11月18日接受机构调研，新华基金、华西证券参与

证券之星消息，2025年11月20日乔锋智能（301603）发布公告称公司于2025年11月18日接受机构调研，新华基金、华西证券参与。

具体内容如下：

问：公司前三季度业绩情况如何？

答：2025 年前三季度公司实现营业收入 18.71 亿元，同比增长56.71%；归母净利润 2.77亿元，同比增长 83.55%；扣非净利润 2.70亿元，同比增长 83.12%。营业收入和利润规模均已超过 2024年全年。2025 年第三季度单季实现营业收入 6.57 亿元，较上年同期增长69.98%；归母净利润 9,767.56万元，同比增长 182.23%，扣非后归母净利润 9,304.90万元，同比增长 166.37%。净利润增速高于营收，盈利能力稳健，成本、费用管控效果明显，显现出持续向好的经营态势。

问：2025 年前三季度公司营收大幅增长，公司机床产品下游行业占比情况如何？今年以来增速较快的行业及具体增幅？

答：下游行业景气度的提升有力地支撑了公司业绩的增长，2025 年前三季度公司数控机床销售占比较高的行业如消费电子（占比约25%）、模具（占比约 6%）及工程机械（占比约 5%）都实现了翻倍增长；汽摩配件（占比约 16%，主要为新能源汽车相关配件）增长约 80%；占比最大的通用设备（占比约 32%）也从 2024年小幅下滑到恢复增长，同比增长超过 10%。

问：消费电子行业当前景气度较高，公司以钻攻机为核心的 3C业务，其增长的核心支撑因素有哪些？该增长态势能否长期持续？

答：消费电子行业当前的景气态势具备多维度的支撑，增长的持续性具有合理性，公司应用于 3C的产品（核心产品为钻攻机）因前期产能限制，销售占比较小，随着产能提升支撑和受益于行业发展机遇，销售占比快速提升。行业发展机遇如下（1）3C订单结构性调整带来的需求提升。（2）存量设备更新与国产替代趋势国内消费电子加工领域存量设备已逐步进入更新周期，而国产机床在性能、性价比及本地化服务等方面的竞争力持续提升，国产替代稳步推进。（3）终端产品创新与材质升级的驱动手机行业受益于折叠屏逐步普及、新型材质应用推广等趋势发展，带动加工需求量、工艺复杂度及精度要求提升，进而催生对新型加工设备采购需求。（4）I技术推动终端产品迭代加速I相关技术在消费电子终端（如智能手机、智能穿戴设备等）的渗透率快速提升，推动终端产品更新迭代速度加快，引发行业性的产能优化与扩充需求。下游客户为适配新产品生产，对上游精密加工设备的采购需求具备长期释放基础，为公司 3C业务提供了持续的市场空间。

综上，基于消费电子行业需求端的结构性机遇、技术创新趋势及国产替代进程，结合公司在 3C领域的产品布局与技术储备，消费电子行业高景气及公司 3C业务的增长具备较好支撑基础和持续性。

问：针对 3C、新能源汽车等高增长下游领域，公司现有产能是否足以支撑后续订单需求？

答：2023年开始公司东莞、南京新建产能陆续投产，新建产能持续爬坡后，可以较好支撑未来两至三年的发展，产能紧张情况得到大幅缓解。公司将结合市场发展和下游行业需求，合理有序进行销售预测和产品安全库存备货，同时着手新产能布局。经过多年打磨沉淀，公司已经建立了一个高效的单元化、模块化、可复制的生产管理和品质检测体系，具有较强的产能建设和扩张的能力，可以根据市场发展需求较快进行产能布局。

问：金属切削机床行业呈现怎样的市场特征与发展方向？公司凭借哪些核心能力在行业中建立竞争优势？

答：中国金属切削机床市场容量大，但中小企业居多、市场分散，随着下游对设备精度、效率、可靠性及自动化解决方案的需求升级，研发能力、技术储备不足、资源缺乏、品牌力有限的中小企业在高端市场逐步处于劣势，而具备研发能力、规模优势及品牌口碑的头部企业有望持续扩大份额。公司依托上市平台优势与长期技术沉淀积累的产品口碑，已形成差异化竞争力（1）公司实现金属切削机床全产品系列布局，具备提供自动化组线能力；超 250人的研发团队，研发能力强，能快速响应下游市场精密加工需求；（2）健全的销售服务体系，超 300人的销售服务团队，小时级的客户服务响应效率，应用技术团队可为客户提供工艺、设备选型、整体解决方案等在内的定制化解决方案；（3）打造了研发、设计与生产一体化的运作模式，大幅提升经营效率；采用单元化、模块化生产方式及贯穿全流程的品质检测、管控机制，保证了产品品质稳定性和产能可复制性。

问：公司毛利率情况及稳定性如何？

答：自 2022年以来，公司毛利率主要在 29%至 30%之间小幅波动，依托产品升级、新产品推出和上游原材料成本下降，叠加公司制造效率持续提升，有效对冲产业下游降本需求导致的价格下降影响，毛利率整体相对稳定。随着公司营业收入持续增长，规模效应开始显现，期间费用率同比有所下降，净利润率有所提升。

乔锋智能（301603）主营业务：数控机床研发、生产及销售。

乔锋智能2025年三季报显示，前三季度公司主营收入18.71亿元，同比上升56.71%；归母净利润2.77亿元，同比上升83.55%；扣非净利润2.7亿元，同比上升83.12%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入6.57亿元，同比上升69.98%；单季度归母净利润9767.56万元，同比上升169.04%；单季度扣非净利润9304.9万元，同比上升166.37%；负债率36.89%，投资收益752.06万元，财务费用-113.14万元，毛利率29.45%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为117.03。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4545.24万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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