半导体领域陶瓷加热器实现批量销售，珂玛科技上半年净利润大增超3倍
突破集成电路“卡脖子”技术，填补先进陶瓷行业空白。
作者 | 池小雨
编辑丨高远山
来源 | 野马财经
今年以来，一些重磅文件陆续出台，资本市场强监管时代来临的同时，也优化了真正具备“硬科技”的企业的上市环境。
4月，我国资本市场迎来了一个具有历史性影响力的重磅文件——由国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”），从发行上市准入关、上市公司持续监管、退市监管等方面对中国资本市场的发展方向进行了指导。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台的资本市场指导性文件。
同月，中国证监会又颁布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（以下简称“科创16条”），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。
随着新“国九条”“科创16条”的出台，IPO市场收紧，资本市场强监管时代全面来临。另一方面，两项新规中针对科技企业的支持性举措，对科技企业上市发行的政策环境和流程进行了优化，科技企业上市效率得到提高。
在此背景下，深交所创业板迎来新规之后的首家先进陶瓷行业上市公司。
8月16日，半导体设备先进陶瓷材料研发商珂玛科技（301611.SZ）成功登陆创业板，上市首日大涨368.25%。
珂玛科技是国内半导体设备用先进陶瓷材料零部件的头部企业，主营业务为先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务，主要产品包括先进陶瓷材料零部件等，并为客户提供精密清洗、阳极氧化和熔射等表面处理服务。
珂玛科技此次IPO拟发行新股7500万股，占发行后总股本的17.20%，募集资金拟用于先进材料生产基地项目、泛半导体核心零部件加工制造项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。
据珂玛科技上市公告书披露，2024年上半年公司实现营业收入3.85亿元，同比增长64.27%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长308.89%；实现扣非归母净利润1.36亿元，同比增长305.56%。
行业人士分析，珂玛科技业绩大幅度增长的根本原因是用于半导体的先进陶瓷部件在今年取得大幅度增长，尤其更高毛利产品陶瓷加热器通过技术突破，在半导体设备厂商和FAB厂实现大批量销售。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，新“国九条”推动市场风格转变，投资者会拥抱绩优股、远离绩差股。
作为A股强监管时代下顺利“闯关”的企业，珂玛科技似乎自带光环，一定程度上，引发了市场振奋，其价值进一步被外界关注。
在发行期间的路演活动中，珂玛科技董事长、总经理刘先兵更是信心满满地表示：“本次在A股的发行上市，是珂玛科技发展史上的一次重要跨越。”
01
专注先进陶瓷材料零部件
打造“硬科技”
珂玛科技成立于2009年，主要从事先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务，拥有由氧化铝、氧化锆、氮化铝、碳化硅、氧化钇和氧化钛6大类材料组成的先进陶瓷基础材料体系，是国内半导体设备用先进陶瓷材料零部件的头部企业。
2022年6月，珂玛科技递交《招股书》，2024年4月获准提交注册，并在注册4个月后顺利上市。
值得一提的是，2023年以来，A股的发行节奏已大幅放缓，监管层也加强了对IPO企业的监管。新“国九条”的出台，还一度出现了“撤单潮”“零上会”现象。
清科研究中心数据显示，2024年上半年，A股共有44家企业上市，同环比分别下降74.6%、68.6%，A股IPO市场正呈现阶段性收缩。
而珂玛科技如此令人称羡的上市速度，与其优质的“硬科技”能力高度相关，见证了其优质标的的价值，另一方面也体现了监管层对优质科技型企业的大力支持力度。
新“国九条”第八条内容提到：“提升对新业新业态新技术的包容性，更好地服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。”
“科创16条”则更是体现了政策对于科技企业高水平发展的全方位支持。尤其第四条明确提出：“优化科技型企业上市融资环境。依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。”第五条提到：“突出科创板、创业板定位，设定申报规模上限，更加精准服务早期科技型企业。”
而就企业自身来看，先进陶瓷材料零部件、表面处理服务业务均为新兴行业，珂玛科技拥有核心技术体系，企业业务聚焦的泛半导体制造领域，技术要求和进入门槛高、迭代速度较快，同样精准符合政策对于创业板“三创四新”的板块定位。
02
突破集成电路“卡脖子”技术
填补先进陶瓷行业空白
珂玛科技所处的先进陶瓷行业曾一度是“卡脖子”的重灾区。
先进陶瓷材料是陶瓷零部件产品制造的基础。作为重要先进材料之一，先进陶瓷材料研发周期长、投入大。我国先进陶瓷产业起步较晚，长期以来在半导体等国家战略性产业中使用的多类关键零部件受海外企业垄断，国产替代供应能力严重不足。
根据弗若斯特沙利文数据，2015年中国先进结构陶瓷国产化率仅约为5%，到2021年已提高至约20%，行业多项关键零部件产品不同程度上实现了国产替代。值得一提的是，在半导体设备用高纯度氧化铝、高导热氮化铝以及分级机用分级轮等关键领域，珂玛科技实现了不同程度的国产替代，填补了国内企业在先进陶瓷行业的空白，多项关键技术指标已达到国内领先、国际主流水平，真正做到了以科技创新引领行业发展。
而薄膜沉积设备使用的陶瓷加热器、刻蚀设备使用的静电卡盘这类关键模块类零部件，在珂玛科技取得突破前中国全面依赖于从日韩进口。珂玛科技在陶瓷加热器上面的技术突破对于我国半导体生产工艺流程的自主可控、半导体设备供应链的自主可控具有里程碑的意义。
随着AI火爆，泛半导体设备国产化的需求日趋迫切，实现更多先进陶瓷材料零部件的自主研发成为其中重要的一环。近年来国内对先进陶瓷的市场需求不断扩大，2021年中国先进陶瓷市场规模达到890亿元，约占全球市场的23%；中国先进结构陶瓷市场规模为189亿元，占中国先进陶瓷市场的21%。弗若斯特沙利文预计，2022年至2026年中国先进结构陶瓷市场规模复合增速为11%，市场空间广阔。
搭乘半导体行业发展与国产化浪潮的东风，业绩上，近几年的珂玛科技表现亮眼：2021年度至2023年度营业收入分别为3.45亿元、4.62亿元和4.8亿元，过去三年复合增长率达到18.01%；归属于母公司股东的净利润分别为6708.88万元、9323.62万元和8186.07万元，过去三年复合增长率达到10.46%。
具体来看，先进陶瓷材料零部件是公司目前的营收主力，报告期内收入分别为2.07亿元、3.61亿元、3.95亿元，占营业收入的比重分别为60.12%、78%和82.19%。
这一领域国产替代率不足20%，而在半导体领域的本土企业中，珂玛科技的先进结构陶瓷市场占有率居第一。《招股书》显示，珂玛科技占中国大陆国产半导体设备的大陆本土先进结构陶瓷供应商供应总规模的约72%。
目前珂玛科技的客户覆盖了包括北方华创、上海微电子、中微公司等国内主流半导体设备商以及国际头部半导体设备厂商A公司。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比分别为63.75%、54.01%和48.07%。
基于自身沉淀的先进科创实力，珂玛科技目前拥有国家高新技术企业、江苏省先进陶瓷材料与部件工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、国家级专精特新“小巨人”企业、苏南国家自主创新示范区和国家高新区瞪羚企业、胡润全球猎豹企业、江苏省最具成长性高科技企业100强等荣誉称号。
03
重视产品技术研发创新
持续打造新质生产力
从公司成立到IPO上市，珂玛科技深耕先进陶瓷材料行业，成为行业翘楚并非一蹴而就，而是长期将科技创新作为自身发展核心驱动力的结果。
从研发团队的人数来看，报告期内珂玛科技极其重视人才的培养和储备。《招股书》显示，2021—2023年，珂玛科技的研发技术人员数量合计为69人、93人、152人，占员工总数的比例为11.98%、13.12%、18.34%，均呈现出持续上涨的趋势，人才储备日益雄厚，团队研发能力日益提升。
2021年—2023年，珂玛科技研发费用分别为2007.04万元、3389.05万元、4653.27万元，占营业收入的比例分别为5.82%、7.33%、9.69%，每年研发费用持续增长，始终保持在较高水平。
值得一提的是，公司将科技创新作为自身发展的核心驱动力，珂玛科技的“掌舵人”刘先兵先生就是先进陶瓷领域的著名专家，在行业中已拥有超过20年的研发经验。
在十余年的积累中，珂玛科技自主研发并构建了由6大类材料组成的陶瓷基础材料体系，基于此开发的20余款主要材料已量产；在对半导体、新能源等具有较强个性化及定制化需求领域的产业化应用中，不断改进材料配方，并持续探索开发新的材料类型以丰富材料配方体系。
在注重技术研发的同时，珂玛科技亦在先进结构陶瓷和表面处理领域开展了体系化的知识产权布局，从而保护公司已经掌握的核心技术。截至2024年8月9日，公司获得国内授权专利78项，其中发明专利12项，实用新型专利66项。
此次IPO上市，对于珂玛科技来说无疑又是一次腾飞的契机。根据公告，本次募集资金投资项目均围绕珂玛科技主营业务投向科技创新领域。为匹配珂玛科技先进陶瓷产能扩张，珂玛科技拟投资建设先进材料生产基地项目等，进一步提高产线生产效率，并实现产品多样化等。公司在陶瓷加热器、静电卡盘产品的技术攻关为自身也打开了全新的发展曲线，成功在当期复杂的经济环境下脱颖而出，成为我国新材料和集成电路产业发展的新质生产力。
创始人刘先兵强调，公司未来将继续秉持“以持续的产品和技术创新，构建全面的先进陶瓷材料体系，创造代表先进陶瓷顶尖科技的产品和服务”的发展理念，不断巩固竞争优势和提升市场地位，力争成为国际一流的先进陶瓷及表面处理服务企业。
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