白云机场客流回暖净利连续3季倍增 毛利率转正达20.28%经营现金流改善

　　来源：长江商报

　　2023年以来，航空业强势复苏，白云机场（600004.SH）客流量增幅明显。

　　11月6日晚间，白云机场发布经营数据显示，2023年1—10月，白云机场的旅客吞吐量为5207.52万人，同比增长114.98%，增幅显著。

　　长江商报记者注意到，2023年以来，随着国内商务活动增加，白云机场的盈利能力同比提升明显。

　　数据显示，2023年一、二、三季度，白云机场实现的归母净利润逐季递增，同比增幅分别高达154.08%、126.07%、205.55%，连续3个季度增速超过100%。

　　公司的现金流也大幅改善，2023年前三季度，白云机场的经营活动现金净额为19亿元，较去年同期的4.44亿元大幅增加328.35%。

　　前10个月旅客吞吐量翻倍

　　根据公告，2023年10月，白云机场起降架次39389架次，同比增长79.9%；旅客吞吐量577.27万人次，同比增长152.47%；货邮吞吐量18.92万吨，同比增长24%。

　　前十个月，白云机场起降架次37.73万架次，同比增长55%；旅客吞吐量5207.52万人次，同比增长114.98%；货邮吞吐量162.9万吨，同比增长1.05%。

　　公开资料显示，2023年以来，航空市场恢复态势良好。上半年，中国民航完成运输总周转量531.3亿吨公里、旅客运输量2.84亿人、货邮运输量327.6万吨，分别恢复至2019年同期的84.6%、88.2%、93.1%。

　　在此之前，白云机场已经因为宏观环境和疫情原因出现业绩连续三年下滑。数据显示，2020年至2022年，公司实现营业收入分别为52.25亿元、51.8亿元、39.71亿元，同比下滑36.58%、0.85%、23.34%；同期，公司的归母净利润分别为-2.5亿元、-4.06亿元、-10.71亿元。

　　进入2023年，由于航空业的恢复，公司业绩止跌回升。根据三季报，2023年前三季度，白云机场实现营业收入46.07亿元，同比增长39.29%；归母净利润为2.74亿元，同比扭亏。

　　从单季度来看，2023年一、二、三季度，白云机场分别实现营业收入13.59亿元、15.31亿元、17.17亿元，同比增长9.71%、92.97%、34.63%；同期，公司的归母净利润为4473万元、1.13亿元、1.16亿元，同比增幅达154.08%、126.07%、205.55%。

　　毛利率回升至20.28%

　　在营业收入恢复增长的背景下，白云机场的毛利率也开始转正。

　　数据显示，2020年至2022年，白云机场的毛利率分别为-1.16%、-0.92%、-24.12%，持续为负且大幅下滑。2023年前三季度，公司的毛利率为20.28%，实现转正，并接近疫情之前2019年的26.25%。

　　这一方面是由于航空业复苏，另一方面是因公司的降本增效显效。

　　一方面，白云机场增加目前空置资产的使用效率。根据10月31日发布的公告，白云机场全资子公司广州白云国际机场二号航站区管理有限公司和中国南方航空股份有限公司签署二号航站楼办公用房、柜台及贵宾两舱等资源租赁协议，协议期内总金额11.27亿元，协议有效期自2023年5月19日至2028年6月30日。

　　对此，公司表示，签订航站楼资源租赁协议将有利于提高公司二号航站楼资源的使用效率，增加场地、柜台等资源相关业务收入，有利于二号航站楼资源收入在合同期内保持相对稳定，对公司未来财务状况将产生一定的积极影响。

　　另一方面，公司的销售费用率和管理费用率也同比出现改善。

　　2023年前三季度，白云机场的销售费用和管理费用分别为9617.72万元、2.78亿元，同比增长32.94%、3.45%。虽然费用有所增长，但这两项费用的费用率呈现下滑趋势。

　　上述同期，白云机场的销售费用率和管理费用率分别为2.1%、6%，同比下降了0.1个百分点、2.1个百分点；此外，公司的财务费用率也减少了0.8个百分点至1.8%。

　　在营业收入增长以及降本增效的背景下，白云机场的经营现金流大幅改善。2023年前三季度，白云机场的经营活动现金净额为19亿元，较去年同期的4.44亿元大幅增加328.35%。