皖通高速：2024年上半年净利润8.10亿元 同比下降3.53%

中证智能财讯 皖通高速（600012）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入30.53亿元，同比增长31.38%；归母净利润8.10亿元，同比下降3.53%；扣非净利润8.05亿元，同比下降9.40%；经营活动产生的现金流量净额为14.37亿元，同比增长0.59%；报告期内，皖通高速基本每股收益为0.4883元，加权平均净资产收益率为6.20%。

公告称，营业收入变化主要由于确认宣广改扩建PPP项目建造服务收入较上年同期增加人民币8.85亿元。

以8月30日收盘价计算，皖通高速目前市盈率（TTM）约为15.34倍，市净率（LF）约为2.01倍，市销率（TTM）约为3.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.66亿元，同比增长49.83%，环比增长37.24%；归母净利润3.5亿元，同比下降7.85%，环比下降23.82%；扣非净利润3.71亿元，同比下降11.39%，环比下降14.50%。

资料显示，公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，建造期收入/成本收入11.21亿元，同比增长374.80%，占营业收入的36.73%；合宁高速公路收入6.73亿元，同比下降2.52%，占营业收入的22.04%；高界高速公路收入4.04亿元，同比下降13.72%，占营业收入的13.25%。

2024年上半年，公司毛利率为38.50%，同比下降19.00个百分点；净利率为26.95%，较上年同期下降10.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.64%，同比下降21.51个百分点，环比下降18.65个百分点；净利率为19.70%，较上年同期下降12.82个百分点，较上一季度下降17.19个百分点。

分产品看，建造期收入/成本、合宁高速公路、高界高速公路2024年上半年毛利率分别为0.00%、66.39%、75.15%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.20%，较上年同期下降0.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.08%，较上年同期下降0.42个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为14.37亿元，同比增长0.59%；筹资活动现金流净额2.81亿元，同比增加7.09亿元；投资活动现金流净额1.96亿元，上年同期为-13.05亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为23.15亿元，相比上年同期增长10.37%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为66.47%，净现比为177.38%。

2024年上半年，公司期间费用为1.07亿元，较上年同期减少1923.70万元；期间费用率为3.49%，较上年同期下降1.92个百分点。其中，管理费用同比增长1.27%，财务费用同比下降38.34%。

资料显示，财务费用的变动主要因为存量贷款利率降低及存款利息收入增长。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加36.00%，占公司总资产比重上升4.82个百分点；无形资产较上年末增加1.26%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；固定资产较上年末减少4.99%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；其他流动资产较上年末增加26.18%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1088.79%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；应付账款较上年末增加52.15%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；长期借款较上年末增加4.61%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加21.55%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为391.47万元，占净资产的0.03%，较上年末减少54.33万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.30%，相比上年末上升5.23个百分点；有息资产负债率为29.56%，相比上年末下降0.39个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.93，速动比率为1.92。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了一季度末的银华富裕主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1103组合、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.78万户，较一季度末下降了350户，降幅1.93%；户均持股市值由一季度末的126.19万元上升至129.68万元，增幅为2.77%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。