华夏银行半年报里的“刮骨疗毒”：营收增速领跑股份行，净利为何大跌

撰稿| 金融研究员 文青

8月31日，华夏银行披露半年报后的首个交易日，股价应声下跌近5%。摩根大通直接下调评级至“卖出”。

资本市场用脚投票的背后，是一组极具“反差感”的数据：营收513.08亿元，同比增长12.71%，在10家上市股份行中增速排名第一，首次突破500亿元大关，创近十年最高水平；但归母净利润93.65亿元，同比下滑18.35%，降幅在股份行中仅次于光大银行。

问题出在235.99亿元的信用减值损失上——同比多提了87亿元，增幅高达58%。“增收不增利”背后，是一场正在进行的“刮骨疗毒”。 行长瞿纲在业绩会上直言：“用阶段性的利润波动换取更干净、更健康的资产负债表，是负责任的选择，也是实现更高质量、更可持续增长的必要路径。 ”

话虽有理，但当逾期贷款半年激增217亿元、拨备覆盖率在可比同业中仅高于民生银行，这场“刮骨疗毒”究竟是主动出击还是被动补课？

01

营收十年最快、利润跌幅最大：361亿拨备前利润去哪了？

上半年，华夏银行实现营业收入513.08亿元，同比增长12.71%，增速在10家上市股份行中排名第一。利息净收入345.58亿元，同比增长13.03%；非利息净收入167.50亿元，同比增长12.06%。

但利润端呈现另一番景象。归母净利润93.65亿元，同比减少逾20亿元，降幅18.35%。二季度单季更显隐忧：归母净利润43.78亿元，同比下降31.67%，环比下降12.21%。营收环比改善，利润环比恶化，两者背离加剧。

拨备前利润（PPOP）是衡量银行真实赚钱能力的核心指标。 华夏银行上半年拨备前利润达到361.24亿元，同比增长约19%。换句话说，银行的实际盈利能力并未下滑，净利润的缩水纯粹是会计上的“拨备调节”。

那235.99亿元的信用减值损失，同比增加87.09亿元、增长58.49%，直接吞噬了利润。其中发放贷款和垫款减值损失206.47亿元，同比大增66%。对此，行长瞿纲在业绩会上表示：“一方面是贷款规模增长较快，拨备计提自然增加，另一方面是加大拨备计提力度，加快出清存量风险，夯实资产质量。”

但“主动”与“被动”的边界在哪里？

不良贷款率从1.55%降至1.50%，资产质量改善趋势明确。但拨备覆盖率仅从143.30%升至144.80%，提升1.5个百分点。如果真是主动“打扫屋子”，为何不多提一些、把覆盖率拉到150%以上？ 上半年核销不良贷款超过200亿元。新增计提大部分被核销消耗，更像是在被动“填坑”。

更令人警惕的是逾期贷款的飙升。截至6月末，逾期贷款从414.27亿元激增至631.03亿元，半年净增近217亿元。逾期贷款是不良贷款的“前哨”，逾期激增说明潜在风险仍在积累。虽然逾期90天以上贷款与不良贷款的比例维持在92.55%的合规线内，但半年净增217亿逾期贷款，足以让市场对资产质量的“真实底子”产生疑虑。据测算，华夏银行不良贷款净生成率同比提升31个基点至1.75%。 生成率——而非不良率——才是衡量当期真实风险暴露的前瞻指标。

02

净息差逆势回升，但“红利”能吃多久？

净息差是半年报中为数不多的亮点。华夏银行上半年净息差1.59%，同比上升5个基点。

2026年二季度，商业银行净息差1.41%，终结了连续17个季度的单边下行。但股份行上半年净息差1.54%，与一季度持平，是四类银行中唯一尚未出现回升的板块。 华夏银行1.59%的水平在股份行中排名中上。

怎么做到的？答案在负债端。上半年吸收存款平均付息率从1.68%降至1.34%，下降34个基点。而贷款端收益率从3.96%降至3.56%，下降40个基点。贷款收益率降得比存款更多——息差回升的本质是负债端“补”得比资产端“失”得更多。 前几年发行的那些高息大额存单陆续到期，叠加存款挂牌利率下调，存款成本自然降了下来。

但问题在于：高成本存款重定价是一次性的。一旦红利吃完，资产端的收益荒将立刻暴露。对公贷款平均收益率从3.45%降至3.11%，降幅达34个基点。在“资产荒”背景下，贷款利率易降难升。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析，净息差分化源于“负债成本改善程度与资产端定价能力的差异”。华夏银行在负债端改善上受益较多，但资产端定价能力相对薄弱。

03

对公冲锋与零售“失守”

贷款结构的变化揭示了战略转向的清晰轮廓。

公司贷款（不含贴现）余额19,046.52亿元，比上年末增长14.73%；个人贷款（不含信用卡）余额4,969.93亿元，比上年末下降6.76%。一升一降，从“零售做优”到“对公冲锋”的战略转向清晰可见。

对公端打的是“两张王牌”：科技金融和绿色金融。科技型企业贷款余额3,062.28亿元，增长25.18%；绿色贷款余额4,343.42亿元，增长16.33%，均远超全行贷款7.92%的整体增速。但“以量补价”的代价同样存在。 对公贷款收益率下降34个基点，意味着大幅降低贷款利率来抢占份额。

零售端的问题更为严峻。个人贷款不良率从2.11%升至2.85%，上升74个基点。信用卡贷款余额从1,510.86亿元降至1,373.91亿元，下降9.06%；交易总额同比下降11.89%。信用卡曾是股份行零售的“现金牛”，如今正成为风险重灾区。

这不是华夏银行独有的问题。 整个行业都在经历零售风险的集中释放。截至6月末，商业银行新增不良贷款主要集中于零售领域。工商银行个人贷款不良率升至1.77%，交通银行达2.02%。兴业银行首席风险官赖富荣预计，“零售业务仍是下一阶段风险防控重点”。华夏银行2.85%的个人贷款不良率，在股份行中处于偏高水平。

04

高管“大换血”与215万罚单

8月28日半年报发布，9月1日罚单即至。 国家金融监督管理总局福建监管局披露，华夏银行福州分行因“违规为固定资产项目发放流动资金贷款、流动资金贷款贷前调查不尽职、贷后管理不到位、出口押汇业务贷前调查不尽职、个人一手房住房按揭贷款贷前调查不到位、员工行为管理不到位”等多项违规，被罚款215万元，7名相关责任人被处罚。

罚单涉及的核心问题集中在信贷违规——从对公到零售、从贷前到贷后，风控链条上的漏洞几乎“全覆盖”。首席合规官的离任与这张罚单之间是否存在关联？

上半年，华夏银行高管团队经历了一轮“大换血”。原董事会秘书、财务负责人杨伟卸任，刘彦雷接任董事会秘书，刘越出任财务负责人。原首席合规官杨宏因工作原因辞职。副行长杨伟到龄退休。华夏银行正迎来“北银系”高管的密集补位。 首席信息官龚伟华及首席风险官方宜均来自北京银行。2026年6月，民生银行太原分行副行长刘楹加盟，出任总行财富管理与私人银行部总经理。

杨书剑去年5月从北京银行行长任上调任华夏银行董事长，到任不过一年多。这场高管“大换血”，本质上是新班子在“排兵布阵”。人事理顺了，战略才能落地。

在绩效薪酬追索扣回方面，华夏银行2025年执行追索扣回员工577人，总额985.03万元——较2024年的751人次、2,220.70万元大幅缩减，金额降幅超50%。 高级管理人员无绩效薪酬追索扣回。在不良资产快速出清的背景下，“反向讨薪”机制是否真正覆盖到“关键少数”，是检验治理有效性的重要维度。

结 语

华夏银行正处在一个微妙的时间窗口。营收增速领跑股份行、拨备前利润强劲增长，说明市场拓展能力没问题；但逾期贷款半年激增217亿、零售不良飙升74个基点、拨备覆盖率在股份行中排名倒数第二，资产质量的“底子”仍需夯实。

对于杨书剑和华夏银行而言，当务之急是把“排雷”进行到底，同时把好新增信贷的准入关。12.71%的营收增速已经证明市场有空间，接下来要做的，是把“增收”转化为“增利”。新班子、新架构已经到位，市场在等待的，是一份营收与利润同步改善的成绩单。