大行评级｜大摩：中行及民生银行上季核心营运趋势较同业巩固

摩根士丹利发表报告，内银股公布今年第三季业绩，收入普遍低于预期，市场关注净息差及手续费收入的压力，内银拨备前利润(PPOP)面临更大的压力。该行指基于信贷成本降低，基本支持内银盈利保持稳定，虽然相关增长转弱。因净息差收窄及手续费较低令收入承压，不少内银亦受到投资收入较低所影响。大摩指其所研究覆盖的内银股今年第三季拨备前利润(PPOP)平均按年下跌7%，对比今年上半年跌2%，并指内银在收入下滑但营运开支上升下，令成本收入比率平均上升2%。

大摩指，中行及民生银行上季核心营运趋势较同业巩固。招行及重农行在成本控制方面做得比较好，而邮储银行、宁波银行、北京银行成本收入比上升5%以上，导致拨备前利润(PPOP)按年下降12至15%。该行指内银股之中，仅中行、民生银行及成都银行上季拨备前利润录得按年正增长。