宝钢股份2026年半年报：高端产品放量，增收不增利

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，宝钢股份(600019.SH)公布2026年中报，面对原燃料价格高企及钢铁市场趋弱的复杂环境，公司依托“一公司多基地”协同优势与产品结构优化，保持国内行业利润总额第一，但受购销价差缩窄影响，营收微增而利润承压；同时，公司维持高分红政策并推进数智化转型，经营韧性凸显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入1607.31亿元，同比增长6.18%；归母净利润45.71亿元，同比下降6.30%；扣非归母净利润45.32亿元，同比下降4.37%。经营活动产生的现金流量净额为148.15亿元，虽同比下滑11.01%，但仍保持充沛水平。此外，公司拟派发2026年上半年现金股利每股0.13元（含税），预计分红总额约28.27亿元，占上半年归母净利润的61.84%，延续高比例回报股东策略。

从业务结构看，公司核心主业钢铁制造板块实现营收1148.75亿元，毛利率为4.9%，同比减少1.0个百分点，主要受原材料成本上升及钢材价格低位运行挤压所致。尽管传统碳钢产品面临压力，公司高端产品表现亮眼，“2+2+N”产品销量达1766.7万吨，同比增长6.5%，其中取向硅钢、超高强钢等高附加值产品持续放量，有效对冲了部分市场下行风险。加工配送及其他分部营收分别达到1385.49亿元和118.07亿元，合计贡献了显著的收入增量，但毛利率相对较低，对整体盈利拉动有限。

业绩变动方面，营收增长主要得益于业务发生节奏及出口接单大幅增加，上半年出口接单414.3万吨，同比增长24.8%。然而，利润端承压明显，主要原因在于成本端：上半年铁矿石普氏指数同比上升6.9%，主焦煤价格同比大涨23.1%，导致营业成本增速（7.2%）高于营收增速（6.2%），综合毛利率下降0.9个百分点至6.0%。此外，汇兑损失增加1.5亿元也对财务费用产生一定扰动。值得注意的是，公司通过深化对标找差和两金管理，营运效率提升4.2%，在一定程度上缓解了现金流压力。

展望下半年，随着国内“两重”“两新”政策落地及产能置换新规实施，钢铁行业供给结构有望优化，汽车、船舶等高端用钢需求预计维持景气。但公司仍面临地缘冲突引发的贸易保护主义蔓延、碳关税壁垒以及原料价格波动等多重风险。后续需重点关注公司高端产品销量占比变化、原材料成本控制成效以及出口业务在复杂国际贸易环境下的可持续性。