钢铁行业上游价格走高,下游需求不足!山东钢铁2023年预亏至少3.7亿元

查股网  2024-01-12 23:12  山东钢铁(600022)个股分析

本文来源:时代周报 作者:梁春富

钢铁行业正经历深度调整,钢铁企业经营压力不小。上游铁矿价格持续走高,下游需求不足,钢材价格持续低迷,亏损是钢企在2023年的常态。

山东钢铁(600022.SH)1月11日晚发布2023年业绩预告,预计公司2023年净利润亏损3.7亿元—4.5亿元,与上年同期净利润5.55亿相比,落差悬殊。

“钢铁行业总需求面临下滑,钢铁产能再次过剩,原材料供应受制于人。”对于钢铁行业2023年面临的经营挑战,找钢网行业大数据研究院高级研究员曾亮向时代周报记者表示,同时,在“双碳”目标下,钢铁行业面临更多绿色转型压力,环保成本逐渐升高。

光大证券表示,2024年行业将维持供需两弱的低利润状态运行,但景气度会优于上一轮地产新开工回落的周期;截至2024年1月5日,普钢板块PB估值已跌至绝对低位(处于2013年以来PB的3.3%分位数),在工业用钢、特钢整体需求还处于增长态势的背景下,2024年行业估值有望迎来修复。

2023年钢铁市场形势严峻

钢铁行业的下行态势,山东钢铁在业绩预告中也有提及。就2023年业绩预亏主因,山东钢铁表示,2023年钢铁市场形势异常严峻,公司积极应对钢铁市场下行压力,围绕提升购销差价,加强产、购、销联动,仍旧无法消除市场大幅减利影响。

此前,山东钢铁在2023年度半年报中就表示,钢铁市场由经济强预期向经济恢复不及预期转变,供需矛盾突出,市场竞争加剧,上下游产业链错配严重,原燃料价格仍相对处于高位,钢材价格降幅较大,钢厂亏损面明显增加。

原材料价格上涨是钢企亏损的主因之一。2023年下半年以来,铁矿石、焦炭等钢材生产成本中占比最为重要的原材料价格上涨,推升了钢厂生产成本。根据卓创资讯价格监测,截至2024年1月8日,铁精粉日照港澳洲矿山PB粉61.5%最新市价1042元/吨,较2023年10月初价格上涨了11.27%;焦炭山东地区准一级冶金焦价格为2390元/吨,较2023年10月初价格上涨了4.37%;优特钢中小企业长流程45#50mm生产成本为4336元/吨,较2023年10月初成本上涨了5.73%。

另一方面,钢材产品总体需求有所变化。中国钢铁需求集中在地产、基建和制造业三大支柱,近两年因地产需求不足,建材类钢材价格较低,对依赖建材类钢材产品的钢铁上市公司业绩影响较大。时代周报记者梳理过往公告注意到,山东钢铁螺纹钢、棒材等低利润产品在公司总销售额中占比较大,钢筋、型材等房地产相关钢材产品占比也不低。

图源:图虫创意

在谈及钢企如何应对行业下行周期时,曾亮提出,钢铁企业“打铁还要自身硬”,在保证利润的前提下增产更有意义。

“虽然国内钢铁行业面临产能过剩和供需变化带来的挑战,但对单个钢铁企业来说,谁都不愿意减少产能和产量,最终可能会陷入囚徒困境,试图比谁能生存得更久。”曾亮认为,这将使行业内企业重新回到成本控制、经营策略等全方位比拼,行业竞争将明显加剧。

曾亮还表示,钢企普材和高端材的比例,也要适当调节,走高质量发展道路。其次加大出口力度,缓解国内供需矛盾。再有钢企要拥抱变化,善于利用金融工具,现货市场和期货市场两手抓。无论是成材,还是原材料,均应该完善期现货联动的库存管理体系。

钢企强强联合

在钢铁行业下行周期内,有钢企做出了不同的应对措施。有的钢企通过搬迁选址,降低运输成本、改善区域竞争结构等方式获取更佳的区域市场竞争环境。如安阳钢铁(600569.SH)在周口港新建了厂区,借助周口港公铁水联运的优势资源降低原材料以及成品的运输成本。

还有一些钢企主动调节产品结构,提高高附加值产品的占比,以提升利润水平,或是试水多元化,为公司开辟新的创收路径。

另一方面,钢企兼并重组或是在行业周期性风险下更为主流的选择。山东钢铁的控股股东山东钢铁集团有限公司(下称“山钢集团”)便是典型例子。

2023年12月29日,山东钢铁公告称,公司接山钢集团通知,山钢集团股东与中国宝武签署了《关于山东钢铁集团有限公司之股权转让协议》,向中国宝武转让所持山钢集团合计49%的股权。

有关中国宝武战略投资山东钢铁集团一事,最新消息是在今年1月2日,山东钢铁披露公告称,公司控股股东山钢集团已于当天完成股权结构变动的工商变更登记手续。山东钢铁的控股股东、实际控制人不变,控股股东仍为山钢集团,实控人仍为山东省国资委。

本次变更登记后,中国宝武持有山钢集团49%股权,为第一大股东,而山东省国资委合计持有山钢集团51%表决权。

中国宝武方面表示,这次战略投资是山东省委省政府和中国宝武携手加快推进新型工业化,深化钢铁行业供给侧结构性改革的重要举措。合作完成后,中国宝武将发挥管理、技术、人才和品牌优势,借重山东省独特的区位、资源和产业优势,与山东省共同做强做优山钢集团,实现产业要素资源的集聚和优化配置。

作为钢铁龙头的中国宝武,近年来在国内钢铁业的联合重组动作频频。2019年以来,中国宝武先后与马钢集团、太钢集团、新钢集团、中钢集团实施联合重组。随着联合重组和专业化整合步伐的加快,中国宝武旗下的上市公司也随之增加到13家。

近年来,国家也一直在推进支持钢铁企业的兼并重组。2023年8月25日,工信部等多部门联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案》中,也提到要鼓励行业龙头企业实施兼并重组,支持在细分钢铁市场中具有主导权的专业化企业进一步整合资源,鼓励钢铁企业开展跨区域,跨所有制兼并重组,对完成实质性兼并重组的钢铁企业,研究给予更大力度的产能置换政策支持。

行业低谷期是推进钢铁行业并购重组的良好时机。业界人士预计,市场加快优胜劣汰,钢企联合重组将提速,不仅全行业集中度会提升,区域市场以及细分领域市场的集中度也将逐步提升。

“让先进的更先进,让后进的变先进。避免无序竞争,优化行业环境。”曾亮指出,鼓励钢企兼并重组,强强联合,有利于提升我国钢铁行业及钢铁企业的全球综合竞争力,稳中求进,共同迈进更加美好的未来。