日赚千万!上半年利润或增15倍,油运巨头中远海能时隔三年再迎业绩爆发

http://ddx.gubit.cn  2023-07-07 19:52  中远海能(600026)公司分析

本文来源:时代财经 作者:何铭亮

图片来源:中远海运能源微信公众号

油运巨头中远海能(600026.SH/01138.HK)斩获了阔别3年的利润规模。

7月6日晚,中远海能业绩预报显示,预计2023年上半年公司净利润同比增长1510.1%至25.6亿。据此测算,上半年中远海能相当于日赚超千万。

时代财经发现,该利润规模已超过其多年的单年年度业绩,而上一次中报超越该数据还是2020年的29.07亿。

波罗的海交易所数据显示,今年上半年,运量较大的全球超大型油轮(VLCC)中东-中国航线平均日收益(TCE)为43,147美元/天,较去年同期增长约562%。

这是否预示着,油运市场迎来新一轮景气周期?

邮轮日收益超4万美元

根据中远海能预计,其上半年净利润同比增长1510.1%至25.6亿,扣非净利润同比增长1367.1%至约22.3亿。

中远海能时隔多年再次迎来“业绩爆发”,主要得益于国际油运行情表现强劲。

据波罗的海交易所数据,全球超大型油轮(VLCC)中东-中国航线平均日收益(TCE)为43,147美元/天,较去年同期增长约562%。

中远海能解释称,VLCC运价高涨主要是因中国石油需求上涨以及美湾、巴西原油出口对长运距航线的贡献,公司通过研判市场走势、灵活布局全球船位,及时捕捉区域市场的成交机遇,实现整体船队收益提升。

据华西证券6月一份研报统计,中远海能邮轮船队形成了以VLCC为核心(占比68%),其他船型为辅的格局,公司控制、拥有的VLCC油轮47艘,节能型船舶25艘。在2022年年报中,中远海能也称公司油轮船队规模全球排名第一。

即便上半年(预计)业绩亮眼,但若以同期来看,中远海能也曾于2020年年中录得29.07亿净利润,但由于当年第四季度出现较大幅度的亏损,最后全年净利润缩水至23.73亿。2021年、2022年中报其净利润分别为5.44亿、1.59亿,同比均降超70%。

图片来源:中远海能2020年年报

值得注意的是,早在今年一季度,国内两大航运央企中远海能、招商轮船(601872.SH)都已报喜。

中远海能在一季报中称,自2月起,中国原油进口需求显著复苏,叠加美湾出口集中释放,长航线的增加驱动了VLCC市场的供需平衡收紧,运价大幅反弹,2023年前三月,市场VLCC TD3C平均日收益为46,967美元/天。

招商轮船则在一季报指出,原油运输市场淡季不淡,年初探出低位后持续上升,波交所对3月份VLCC油轮TD3C平均日收益评估值一度达到10万美元/天,达到去年旺季最高峰的水平,且高峰期市场成交更多。油轮长期期租市场运费率也大幅上扬、成交增加。

油运为何蓬勃?后市怎么走?

运价走势较为依赖油运船队中的运力变动。

早在去年4月,国内某券商交运首席分析师就曾对时代财经指出,“2022年是油运船舶供给交付大年,也是最后一年,后面供给会变少,整体上来说供给会结束得更快。(油轮市场)复苏阻力也是出在供给端。”

华西证券指出,截至2023年6月17日,全球仅10艘VLCC手持订单,手持订单占比降至历史低位,而且在2023年继续交付8艘后,2024年将出现全年0交付记录。

今年3月,中远海能研究员温小青在一篇《2023年国际油运市场趋势分析》中指出,目前油轮订单较少(与现有船运力占比仅约4%),加上船厂船台有限,新船订单难产,以及IMOI2023(碳排放)新规生效将加速老旧船拆解,这一切可能导致2024年全球油轮船队出现负增长。

7月7日,国内一家大型航运企业内部人士对时代财经表示,其所在公司油船业务今年上半年亦发展良好,他认为造成油运市场蓬勃的原因有三点,“第一,各国对老旧船检查严格,船队效率下降,可用船队变相减少;其次,部分国家有石油出口需求,长距离运输需求不规律出现,同样扰动淡季市场市场供需结构。”

“第三,黑市船队参与黑市运输后,重返国际市场料无可能,这也让正常市场中国际油轮运力更趋紧张。”该人士称。

安信证券一份研报介绍,伊朗和委内瑞拉在美国长期的石油制裁下,探索出了避开美国制裁继续运输石油、石油产品方法,这些承担“非法”交易的船只被称为“黑市船队”。

自2022年12月5日西方国家对俄罗斯原油制裁落地,大量船只加入了运输俄罗斯石油的黑市船队,导致黑市船数量大幅上升。“为逃避监管,这些灰色船队需不断变换船舶所属权、船旗、船名混淆船舶历史,并利用关闭卫星定位模糊船只行程监测,掩盖真实行程,程序繁琐效率低下。”安信证券称。

值得一提的是,随着欧洲禁运俄油生效,石油贸易流向的转变将继续得到巩固,运距增加、长运输需求增多,也将让油运市场受益。

安信证券指出,在需求端,全球经济复苏叠加贸易格局变化运距拉长,供给端新增运力极少且老旧船退出压力提升,“运价淡季临近尾声,下半年看好运价持续上行”。