研报掘金丨华金证券：南方航空定增优化报表，客座率恢复领先三大航

格隆汇6月2日丨5月31日，南方航空(600029.SH)发布非公开发行预案，拟发行A股股票的募集资金总额不超过人民币175亿元，拟发行H股股票的募集资金总额不超过港币29亿元。

华金证券1日研报指出，募集资金主要用于支付原飞机订单合同款，不改运力增长偏紧计划：此次募集资金用于2020年飞机购买合同款，50架飞机不属于新增飞机运力。截至23Q1，公司资产负债率为82.7%，目前财务杠杆相对较高，发行后预计将补充流动资金 52.5 亿元，有助于提高公司抗风险能力。引进50架飞机总投资金额预计442.6亿元，截至23Q1，公司货币资金192.7亿元，定增缓解资金紧张压力。

4月民航总体旅客运输量恢复至19年同期的94.6%，南航客座率恢复至19年同期的91.5%，在三大航中领先。该行预测公司2023年至2025年每股收益分别0.10、0.80和0.84元，对应当前股价PE估值分别为59.8、7.2和6.9倍。看好2023年航空业暑运以及网络型航司卡位优势的特征，维持买入-A建议。