南方航空：2024年上半年亏损12.28亿元

中证智能财讯 南方航空（600029）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入847.9亿元，同比增长18.04%；归母净利润亏损12.28亿元，上年同期亏损28.75亿元；扣非净利润亏损34.64亿元，上年同期亏损39.6亿元；经营活动产生的现金流量净额为157.1亿元，同比下降20.56%；报告期内，南方航空基本每股收益为-0.07元，加权平均净资产收益率为-3.40%。

以8月29日收盘价计算，南方航空目前市盈率（TTM）约为-40.1倍，市净率（LF）约为2.9倍，市销率（TTM）约为0.59倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入401.89亿元，同比增长6.39%，环比下降9.89%；归母净利润-19.84亿元，同比下降103.07%，环比下降362.43%；扣非净利润-40.1亿元，同比下降123.15%，环比下降834.43%。

2024年上半年，公司毛利率为7.36%，同比上升0.50个百分点；净利率为-0.62%，较上年同期上升2.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.39%，同比下降7.65个百分点，环比下降7.54个百分点；净利率为-4.43%，较上年同期下降2.43个百分点，较上一季度下降7.25个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.40%，较上年同期增长3.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.78%，较上年同期下降4.16个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为157.10亿元，同比下降20.56%；筹资活动现金流净额-60.08亿元，同比增加163.73亿元；投资活动现金流净额-96.75亿元，上年同期为-42.57亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-33.31亿元，上年同期为90.99亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为113.05%，净现比为-1279.32%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业1/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.69次、46.85次。

2024年上半年，公司期间费用为88.74亿元，较上年同期减少2.89亿元；期间费用率为10.47%，较上年同期下降2.29个百分点。其中，销售费用同比增长11.84%，管理费用同比增长8.75%，研发费用同比增长6.93%，财务费用同比下降19.55%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司使用权资产较上年末减少2.80%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；在建工程较上年末增加6.60%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；应收账款较上年末增加46.69%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加89.88%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加12.70%，占公司总资产比重上升1.16个百分点；短期借款较上年末减少5.88%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；其他流动负债较上年末增加51.87%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；租赁负债较上年末减少3.77%，占公司总资产比重下降1.24个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为83.70%，相比上年末上升0.52个百分点；有息资产负债率为42.81%，相比上年末上升0.72个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.23，速动比率为0.22。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的广发睿毅领先混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，中国南方航空集团有限公司、南龙控股有限公司、春秋航空股份有限公司持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。