中信证券：资本市场“1+N”政策体系清晰 发挥好资本市场“看门人”功能
转自：新华财经
新华财经北京4月15日电（记者闫鹏）日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是资本市场第三个“国九条”。中信证券认为，伴随新“国九条”出台，新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰，聚焦强监管、防风险、促高质量发展，指明了中长期我国资本市场发展的新蓝图。
中信证券表示，对比2004、2014、2024年三次“国九条”内容，文件出台的背景类似，均处在宏观经济增速承压、市场流动性偏紧，市场情绪仍然较为低迷的阶段。但具体内容依照当时的时代背景和市场环境各有侧重。
而2024年新“国九条”聚焦中国式现代化这一中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，重点回答了如何做好资本市场、提升上市公司质量、改善投资者回报、优化中介机构服务能力的问题。同时2024年新“国九条”对未来中长期资本市场发展提出了更为具体举措，主要有两个特点：
一方面是政治性，即加强党对资本市场工作的全面领导，服务国家重大战略和推动经济高质量发展；另一方面是人民性，即践行金融为民、保护投资者权益。“国九条”作为官方口径的权威表态，是未来10年资本市场改革的纲领性文件，在凝聚共识、强化认知层面具有重要意义，也为资本市场中长期牛市的到来奠定了坚实的基础。
从内容来看此次新“国九条”，中信证券认为，提升存量上市公司质量、优化增量上市公司供给是工作重点，中介机构是重要抓手，法律体系和监管制度建设是核心保障，多层面推动高质量发展的远期目标实现。
一是严格把关资本市场“一进一出”，进口端要压实发行人信息披露责任和中介机构“看门人”责任，出口端要深化退市制度改革、做到优胜劣汰。
二是推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护，包括打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等具体措施。
三是通过加强中介机构监管以及一流投资银行和投资机构的遴选，提升金融队伍纯洁性、专业性和战斗力，发挥其在提升上市公司质量、维护市场稳定、助力中长期资金入市以及推动资本市场双向开放的重要作用。
四是加大引入中长线资金提高资本市场内生稳定性，并且更好支持五篇大文章、新质生产力等国家重要政策举措。
五是重点针对衍生品、融资融券业务等加强防范风险，压实证券公司的投资者适当性管理业务，筑牢资本市场的“安全网”、“防护栏”。
中信证券表示，下一步，将深入贯彻落实意见和证监会系列配套政策文件精神，更好服务金融强国建设。坚持资本市场的政治性、人民性，始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求。聚焦强监管、防风险，坚持稳为基调，围绕强本强基、严监严管的监管理念，不断端正经营理念，处理好功能性与盈利性的关系，进一步提升合规水平，坚守风控底线，更好担当资本市场健康秩序的践行者和维护者。锚定高质量发展总要求，持续提升专业服务能力和核心竞争力，发挥好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能，努力推动一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。
此外，中信证券最新策略观点认为，国内经济平稳恢复，海外大类资产定价体系紊乱，美元降息预期下修，后续随着4月下半月经济数据、企业财报、机构持仓的密集披露，以及政治局会议的召开，预计A股市场的短期博弈将趋于复杂，而更重要的是，新“国九条”落地，夯实中国资本市场中长期健康发展的重要基础，无论从短期还是中长期投资的维度，红利策略的战略配置价值都在增强。
编辑：罗浩