中信证券明明：赤字率有必要提升至接近4% 按揭贷款利率有望再下降

格隆汇12月13日｜据一财，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。

对于财政政策的基调由“积极”调整为了“更加积极”意味着什么，中信证券首席经济学家明明表示，我觉得意味着明年的整个财政政策会进一步的扩张。首先从赤字比例来看，今年我们的赤字比例是3%，去年年初是3%，但是去年年底我们有一次特别的预算调整，所以其实去年最后到年底赤字比例是3.8%，那么展望明年的话，我们觉得可能接近4%的比例，应该是目前大家预期希望达到的效果。明年化债节奏和速度都会进一步提前。

对于短期和长期内货币政策来如何调整，明明表示，从今年的情况来看的话，我们知道实际上今年整个货币政策实际上是比较宽松的。因为我们看到今年的政策利率已经下降了30个基点，降准也是有两次，而且有可能年底还会有一次降准。这一次我想我们把措辞从稳健改为适度宽松，其实也是顺应了我们现在货币政策实质宽松的总基调。明年的货币政策的宽松幅度应该是会比今年更大，在适度宽松的总基调下，政策利率下降的幅度应该会更多，我们自己的预测有可能会达到40-50个基点。

对于市场的反应，明明表示，我们知道整个货币政策的宽松，它意味着我们金融市场的资金，就是流动性更加充裕，所以它对于主要的资产价格都会形成一个支撑作用。所以我想不管是股票还是债券，包括其实一些像商品类的资产，它都会有比较好的表现，也就是市场所说的股债双牛，就是在货币宽松的阶段，主要的大类资产的表现都会比较好。

对于货币政策适度宽松的情况下对于房地产的支撑作用，明明表示，我们知道今年实际上不管是517还是924之后的政策，对于房地产都提出了很明确的更加积极的政策态度。在货币政策上我们可以看到一系列的货币政策，包括进一步放宽限购、限贷的一些约束，包括首付的比例，而且还有一个特别重要的就是降低按揭贷款利率。我想这些货币政策在未来一段时间它会进一步推进，甚至比如说像按揭贷款利率还会进一步下降。