歌华有线：2023年亏损1.72亿元 拟10派0.27元

中证智能财讯 歌华有线（600037）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入24.34亿元，同比下降0.32%；归母净利润亏损1.72亿元，上年同期盈利3.32亿元；扣非净利润1614.73万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为7.47亿元，同比增长34.76%；报告期内，歌华有线基本每股收益为-0.1239元，加权平均净资产收益率为-1.33%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.27元（含税）。

以4月26日收盘价计算，歌华有线目前市盈率（TTM）约为-53.6倍，市净率（LF）约为0.72倍，市销率（TTM）约为3.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，歌华有线近三年营业总收入复合增长率为-1.87%，在电视广播Ⅲ行业已披露2023年数据的14家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-201.70%，排名10/14。

资料显示，公司业务主要负责北京市广播电视的网络建设、经营管理和运营维护，并从事广播电视节目收转传送、网络信息服务、视频点播业务，以及基于有线电视网的互联网接入服务、互联网数据传送增值业务等。

分行业来看，2023年公司主营业务中，有线电视行业收入24.34亿元，占营业收入的100.00%。

截至2023年末，公司员工总数为3275人，人均创收74.32万元，人均创利-5.26万元，人均薪酬21.12万元，较上年同期分别变化3.76%、-154.08%、3.95%。

2023年，公司毛利率为11.52%，同比上升2.56个百分点；净利率为-7.08%，较上年同期下降20.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.05%，同比下降1.52个百分点，环比下降6.65个百分点；净利率为-10.88%，较上年同期下降11.51个百分点，较上一季度下降14.99个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.38亿元，占总销售金额比例为13.88%，公司前五名供应商合计采购金额2.47亿元，占年度采购总额比例为23.30%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-1.33%，较上年同期下降3.89个百分点；公司2023年投入资本回报率为-2.14%，较上年同期下降3.69个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.47亿元，同比增长34.76%；筹资活动现金流净额-2.05亿元，同比减少1.09亿元；投资活动现金流净额-4.68亿元，上年同期为-1.9亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.26亿元，上年同期为4.08亿元。

2023年，公司营业收入现金比为112.03%，净现比为-433.41%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业13/14）；固定资产周转率为0.59次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为1.57次，公司位居同行业9/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.03次、7.53次。

2023年，公司期间费用为2.01亿元，较上年同期增加2621.89万元；期间费用率为8.27%，较上年同期上升1.10个百分点。其中，销售费用同比增长3.57%，管理费用同比增长6.66%，研发费用同比增长2.16%，财务费用由去年同期的-1.28亿元变为-1.15亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动金融资产较上年末减少43.36%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；货币资金较上年末增加0.92%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；长期股权投资较上年末增加24.88%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；在建工程较上年末增加19.56%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加25.28%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；租赁负债较上年末减少31.58%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加30.96%，占公司总资产比重上升0.23个百分点；合同负债较上年末减少3.07%，占公司总资产比重下降0.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.28亿元，占净资产的1.78%，较上年末减少1.15亿元。其中，存货跌价准备为5455.66万元，计提比例为19.28%。

2023年全年，公司研发投入金额为7274.52万元，同比增长4.57%；研发投入占营业收入比例为2.99%，相比上年同期上升0.14个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.53%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.35%，相比上年末上升0.43个百分点；有息资产负债率为0.95%，相比上年末上升0.23个百分点。

2023年，公司流动比率为4.66，速动比率为4.54。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，东方明珠新媒体股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.07万户，较三季度末下降了2566户，降幅4.06%；户均持股市值由三季度末的17.39万元上升至17.74万元，增幅为2.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。