四川路桥:2023年净利润同比下降19.7% 拟10派5.17元

查股网  2024-04-23 09:19  四川路桥(600039)个股分析

中证智能财讯 四川路桥(600039)4月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入1150.42亿元,同比下降14.88%;归母净利润90.04亿元,同比下降19.70%;扣非净利润90.18亿元,同比下降6.98%;经营活动产生的现金流量净额为-21.18亿元,上年同期为133.89亿元;报告期内,四川路桥基本每股收益为1.04元,加权平均净资产收益率为20.72%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派5.17元(含税)。

以4月22日收盘价计算,四川路桥目前市盈率(TTM)约为7.52倍,市净率(LF)约为1.5倍,市销率(TTM)约为0.59倍。

公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:

截至2023年末,四川路桥三年营业总收入复合增长率为15.89%,在基建市政工程行业已披露2023年数据的15家公司中排名第4。三年净利润复合年增长率为38.81%,排名2/15。

资料显示,报告期内,公司主要从事工程建设、矿业及新材料、清洁能源等产业的投资、开发、建设和运营业务,业务规模保持合理区间,符合行业发展情况。公司工程建设板块营收占公司总营收比重达90%,涵盖公路、铁路、房建、市政、水工等“大土木”基建领域。

分产品来看,2023年公司主营业务中,工程施工收入1038.89亿元,同比下降8.93%,占营业收入的90.31%;贸易收入52.22亿元,同比下降62.86%,占营业收入的4.54%;公路投资运营收入30.02亿元,占营业收入的2.61%。

2023年,公司毛利率为18.14%,同比上升1.09个百分点;净利率为7.86%,较上年同期下降0.55个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为22.01%,同比上升4.19个百分点,环比上升2.21个百分点;净利率为4.80%,较上年同期下降3.28个百分点,较上一季度下降4.30个百分点。

分产品看,工程施工、贸易、公路投资运营2023年毛利率分别为17.97%、0.34%、66.28%。

报告期内,公司前五大客户合计销售金额771.31亿元,占总销售金额比例为67.05%,公司前五名供应商合计采购金额190.93亿元,占年度采购总额比例为18.85%。

数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为20.72%,较上年同期下降6.06个百分点;公司2023年投入资本回报率为9.72%,较上年同期下降4.49个百分点。

2023年,公司经营活动现金流净额为-21.18亿元,同比减少155.07亿元,主要系2022年末集中收到开工预付款项,资金于2023年完成支付所致;筹资活动现金流净额27.56亿元,同比减少38.88亿元;投资活动现金流净额-105.05亿元,上年同期为-78.44亿元,主要系设备采购、生产线建设、电站建设、投资收购支付资金增加所致。

进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-107.40亿元,上年同期为139.23亿元。

2023年,公司营业收入现金比为87.04%,净现比为-23.52%。

2023年,公司期间费用为88.6亿元,同比增长2.17亿元;期间费用率为7.7%,同比增长1.3个百分点。其中,销售费用同比增长69.28%,管理费用同比增长26.51%,研发费用同比下降9.75%,财务费用同比增长7.55%。

资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少30.91%,占公司总资产比重下降6.07个百分点;其他非流动资产较上年末减少37.92%,占公司总资产比重下降3.87个百分点;固定资产较上年末增加260.36%,占公司总资产比重上升3.77个百分点;长期应收款较上年末增加107.79%,占公司总资产比重上升3.08个百分点。

负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加20.72%,占公司总资产比重上升1.33个百分点;长期借款较上年末增加24.45%,占公司总资产比重上升1.79个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加147.64%,占公司总资产比重上升2.21个百分点;合同负债较上年末减少50.13%,占公司总资产比重下降2.82个百分点。

从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为53.86亿元,占净资产的11.94%,较上年末增加4.57亿元。其中,存货跌价准备为5043.24万元,计提比例为0.93%。

2023年全年,公司研发投入金额为40.15亿元,同比下降9.32%;研发投入占营业收入比例为3.49%,相比上年同期上升0.21个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0.47%。

在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为78.93%,相比上年末上升1.01个百分点;有息资产负债率为31.53%,相比上年末上升4.22个百分点。

2023年,公司流动比率为1.18,速动比率为1.13。

年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为四川省铁路产业投资集团有限责任公司,占比52.19%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,蜀道投资集团有限责任公司、魏巍持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6.84万户,较三季度末增长了800户,增幅1.18%;户均持股市值由三季度末的111.76万元下降至95.42万元,降幅为14.62%。

指标注解:

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。