四川路桥（600039）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期四川路桥（600039）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入732.81亿元，同比上升1.95%，归母净利润53.0亿元，同比上升11.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入297.45亿元，同比上升14.0%，第三季度归母净利润25.2亿元，同比上升59.72%。本报告期四川路桥应收账款上升，应收账款同比增幅达71.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.12%，同比减4.07%，净利率7.27%，同比增6.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.81亿元，三费占营收比3.93%，同比减19.49%，每股净资产5.72元，同比增9.68%，每股经营性现金流-0.03元，同比增95.78%，每股收益0.61元，同比增10.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为95.79%,原因:公司对外收款增加、PPP项目投资支付、税费支付减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.2%，资本回报率一般。去年的净利率为6.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为5.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率5.01%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.08%、货币资金/流动负债仅为39.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.47%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.33%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达58.46%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达502.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在80.16亿元，每股收益均值在0.92元。

持有四川路桥最多的基金为华泰柏瑞中证红利低波ETF，目前规模为201.64亿元，最新净值1.1878（10月31日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨11.43%。该基金现任基金经理为柳军。

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