黄山旅游：2023年盈利4.23亿元 拟10派2.09元

中证智能财讯 黄山旅游（600054）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.29亿元，同比增长141.21%；归母净利润4.23亿元，同比扭亏；扣非净利润3.91亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为7.23亿元，同比增长3288.15%；报告期内，黄山旅游基本每股收益为0.58元，加权平均净资产收益率为9.88%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.09元（含税）。

以4月19日收盘价计算，黄山旅游目前市盈率（TTM）约为22.21倍，市净率（LF）约为2.09倍，市销率（TTM）约为4.87倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，黄山旅游近三年营业总收入复合增长率为37.58%，在自然景区行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为123.20%，排名1/8。

资料显示，公司经营景区业务、索道业务、酒店业务、旅行社业务、徽菜餐饮业务、智慧旅游业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，旅游服务分部收入15.92亿元，同比增长144.40%，占营业收入的82.50%；园林开发分部收入2.32亿元，同比增长275.03%，占营业收入的12.04%。

截至2023年末，公司员工总数为3905人，人均创收49.41万元，人均创利10.83万元，人均薪酬12.18万元，较上年同期分别增长115.02%、389.08%、15.00%。

2023年，公司毛利率为54.02%，同比上升33.66个百分点；净利率为23.64%，较上年同期上升40.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.15%，同比上升34.55个百分点，环比下降19.93个百分点；净利率为2.67%，较上年同期上升42.54个百分点，较上一季度下降34.90个百分点。

分产品看，旅游服务分部、园林开发分部2023年毛利率分别为52.37%、71.17%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.51亿元，占总销售金额比例为7.07%，公司前五名供应商合计采购金额0.81亿元，占年度采购总额比例为6.76%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.88%，较上年同期增长12.99个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.32%，较上年同期增长12.37个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.23亿元，同比增长3288.15%；筹资活动现金流净额-1.34亿元，同比减少6979.00万元；投资活动现金流净额-2.00亿元，上年同期为-2.13亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.14亿元，上年同期为-2.87亿元。

2023年，公司营业收入现金比为128.10%，净现比为170.93%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.15次（2022年行业平均值为0.12次，公司位居同行业4/12）；固定资产周转率为1.22次，上年同期为0.47次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业4/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为83.95次、2.12次。

2023年，公司期间费用为4.09亿元，较上年同期增加4102.05万元；但期间费用率为21.20%，较上年同期下降24.81个百分点。其中，销售费用同比增长6.21%，管理费用同比增长11.86%，研发费用为64.85万元，财务费用由去年同期的-80.14万元变为-142.50万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少9.01%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；货币资金较上年末增加24.68%，占公司总资产比重上升4.51个百分点；长期待摊费用较上年末增加44.33%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；存货较上年末增加18.71%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少98.66%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加508.75%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；应交税费较上年末增加205.01%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；应付职工薪酬较上年末增加44.81%，占公司总资产比重上升0.42个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.53亿元，占净资产的10.11%，较上年末增加7147.24万元。其中，存货跌价准备为132.96万元，计提比例为0.29%。

2023年全年，公司研发投入金额为63.44万元；研发投入占营业收入比例为0.03%。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.02%，相比上年末下降0.61个百分点；有息资产负债率为3.03%，相比上年末下降0.38个百分点。

2023年，公司流动比率为3.94，速动比率为3.23。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为融通动力先锋混合型证券投资基金、袁赛男，取代了三季度末的兴业兴睿两年持有期混合型证券投资基金、深圳市前海道和投资管理有限公司-道和招盈价值增强8号私募基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，GUOTAI JUNAN SECURITIES(HONG KONG) LIMITED、富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、GAOLING FUND,L.P.持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。