华润双鹤：2024年上半年净利10.47亿元 同比增长6.28% 拟10派1元

中证智能财讯 华润双鹤（600062）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入59.29亿元，同比增长1.46%；归母净利润10.47亿元，同比增长6.28%；扣非净利润9.22亿元，同比增长27.58%；经营活动产生的现金流量净额为9.36亿元，同比增长22.18%；报告期内，华润双鹤基本每股收益为1.0199元，加权平均净资产收益率为9.38%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

以8月22日收盘价计算，华润双鹤目前市盈率（TTM）约为13.8倍，市净率（LF）约为1.94倍，市销率（TTM）约为1.87倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入30.94亿元，同比增长0.75%，环比增长9.10%；归母净利润6.3亿元，同比增长3.38%，环比增长51.51%；扣非净利润5.24亿元，同比增长44.48%，环比增长31.66%。

资料显示，公司主要从事药品开发、制造和销售。

2024年上半年，公司毛利率为58.49%，同比上升0.68个百分点；净利率为17.77%，较上年同期上升0.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为60.09%，同比上升0.34个百分点，环比上升3.34个百分点；净利率为20.97%，较上年同期上升0.98个百分点，较上一季度上升6.70个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.38%，较上年同期增长1.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.61%，较上年同期增长1.92个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.36亿元，同比增长22.18%；筹资活动现金流净额-32.81亿元，同比减少29.21亿元；投资活动现金流净额14.00亿元，上年同期为-7.48亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为25.14亿元，相比上年同期增长269.51%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为92.28%，净现比为89.41%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业21/113）；固定资产周转率为1.66次，上年同期为1.73次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业33/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.09次、1.50次。

2024年上半年，公司期间费用为23.64亿元，较上年同期增加1.37亿元；期间费用率为39.87%，较上年同期上升1.75个百分点。其中，销售费用同比增长1.94%，管理费用同比增长8.33%，研发费用同比增长24.34%，财务费用由去年同期的-2896.10万元变为-2441.45万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少95.70%，占公司总资产比重下降7.04个百分点；货币资金较上年末减少34.30%，占公司总资产比重下降4.90个百分点；固定资产较上年末增加8.75%，占公司总资产比重上升4.30个百分点；应收账款较上年末增加22.02%，占公司总资产比重上升3.60个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加10.14%，占公司总资产比重上升3.84个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少90.11%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应付职工薪酬较上年末减少16.30%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；应付账款较上年末增加8.51%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.84亿元，占净资产的15.94%，较上年末增加2148.47万元。其中，存货跌价准备为5222.63万元，计提比例为3.19%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.05%，相比上年末上升4.92个百分点；有息资产负债率为1.22%，相比上年末下降0.22个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.46，速动比率为1.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中欧医疗健康混合型证券投资基金、全国社保基金五零二组合、工银瑞信养老产业股票型证券投资基金，取代了一季度末的南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金、易方达品质动能三年持有期混合型证券投资基金、易方达基金管理有限公司-社保基金17042组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金持股有所上升，工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、杨建忠、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.4万户，较一季度末下降了1265户，降幅2.79%；户均持股市值由一季度末的47.47万元下降至46.26万元，降幅为2.55%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。