特变电工新旧业务协同发展赚159亿 持续开拓无股权再融资负债率五连降
来源：长江商报
新旧业务协同融合发展，特变电工（600089.SH）盈利能力持续提升。
年报显示，2022年，特变电工营业收入接近千亿，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）达158.83亿元，双双大幅增长。2021年，公司的净利润同比增长近2倍，达72.55亿元。
今年一季度，公司实现的净利润达47.24亿元，较上年增逾50%。
特变电工原本主营输变电业务，随着产业不断开拓，目前其产业增加新能源产业、能源产业、新材料产业，形成四大主业并驾齐驱局面，且四大主业协同发展。
产业不断开拓，特变电工的资产规模持续扩大。截至今年一季度末，公司总资产达1800亿元，较2017年底的735.98亿元增加近千亿。
让人意外的是，2018年以来，特变电工并未实施股权融资，而其资产负债率整体上五连降，2022年底为52.94%，较2017年底的59.31%下降了6.37个百分点。
国内国际两个市场稳步增长
尽管市场风云变幻，产业链、供应链出现过波动，但特变电工依旧稳健，经营业绩持续稳增长。
4月25日，特变电工披露的年报显示，2022年，公司实现营业收入960.03亿元，较上年增加346.32亿元，同比增长39.07%。净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为158.83亿元、158.80亿元，同比分别增加86.28亿元、100.51亿元，增长幅度为118.93%、172.45%。扣非净利润与净利润无限接近，表明公司的净利润全部来自主营业务。
毫无疑问，2022年的经营业绩十分亮丽。公司称，多晶硅产品、煤炭产品销量、销售价格同比增加，这两个板块收入、利润同比大幅增长是公司净利润高速增长的重要因素。
目前，特变电工主营业务有四大板块，分别为输变电业务、新能源业务、能源业务、新材料业务，产业布局在全球。
年报披露，2022年，公司国内、国际两个市场稳步增长。国内市场上，输变电产业方面，公司加大市场开拓力度，推进重点客户平台建设，强化市场调度管控，市场份额稳步提升，输变电产业国内市场实现签约311亿元。新能源产业方面，2022年公司多晶硅产量12.59万吨，销量10.67万吨；新增获取风能、光伏项目指标超过6GW，完成并确认收入的风能及光伏建设项目装机约2.30GW。能源产业方面，公司新增煤炭产能2000万吨/年，煤炭总产能达到7000万吨/年；统筹优化新疆内、新疆外两个市场，全力争取铁路运力，落实煤炭长协订单履约；实现燃煤机组发电 179.36 亿千瓦时。新材料业务方面，2022 年公司实现电极箔销售 1200 余万平方米，高压铝箔销售 2.2 万吨，5N 及以上超纯铝产品销量900余吨。
国际市场上，特变电工积极发挥平台优势，推动集成营销，探索新业务、新模式，抢抓市场，截至2022年底，公司输变电国际成套项目正在执行未确认收入合同及待履行合同金额约 60 亿美元。公司国际单机项目实现了多个增量市场的突破，2022 年度实现签约4.36 亿美元。
在手高达60亿美元的国际订单，如果顺利履行，将给公司未来增加不菲收入。
事实上，今年一季度，特变电工的经营业绩继续亮眼。一季报显示，今年前三个月，公司实现的营业收入、净利润分别为262.87亿元、47.24亿元，同比增长37.04%、51.34%。
此前的2020年、2021年，公司业绩也是快速增长。这两年，公司实现的营业收入分别为441.66亿元、613.71亿元，同比增长19.27%、37.39%，净利润为24.87亿元、72.55亿元，同比分别增长23.21%、196.34%。
加快技术改造新动能持续增强
特变电工经营业绩高速增长，除了与光伏等行业高景气有关外，也与公司加快技术改造、新动能不断增强有关。
在2022年年报中，特变电工表示，公司技术改造、新增产能等重大投资项目建设提速。一批输变电产业数字化工厂项目相继开工并部分投产，公司生产数字化、产品智能化建设跃上新台阶，数字化赋能不断加强。2022年，新疆 3.4 万吨多晶硅产线技术改造项目及内蒙古 10万吨多晶硅项目建成投产，准东 20 万吨多晶硅（一期 10 万吨）项目开工建设。截至 2022 年底，公司多晶硅产能达到 20 万吨/年，并网发电的运营电站项目约 2.61GW，在建项目超过 1GW。若羌 20 万吨工业硅项目、若羌 2×350MW 电厂项目开工建设，南露天煤矿及将二矿持续开展矿山安全、环保、数字化、智能化改造。高性能高纯铝清洁生产项目、节能减碳循环经济铝基新材料产业化项目、绿色高纯高精电子新材料项目、高性能高压电子新材料项目正在建设，促进公司新材料产业产线技术升级。
技术改造的结果是，产品质量提升。公司变压器产品一次送试合格率 99.18%；电缆、导线产品整体一次送试合格率分别为 99.98%、99.93%；多晶硅电子级料占比 89.75%；铝箔产品综合成品率达80.85%、电极箔产品综合符单率达 90.25%。
为此，特变电工的研发投入持续增加。2020年至2022年，公司研发投入分别为21.60亿元、27.58亿元、46.36亿元。2022年底，公司研发人员数量为2626人，占员工总数的10.64%。
持续发力新业务，四大板块业务运营，传统业务如何？特变电工称，其是中国输变电行业的龙头企业，公司变压器产业目前在超、特高压交直流输变电、大型水电及核电等关键输变电设备研制方面已达到世界领先水平，线缆产业具备生产 1000kV 及以下扩径导线、500kV 及以下交联电缆及电缆附件的能力。
特变电工称，公司已经形成完整的业务体系优势，新能源产业与能源产业形成了“煤电硅”循环经济绿色环保产业链，新材料产业形成了“能源-（一次）高纯铝-高纯铝/合金产品-电子铝箔-电极箔”电子新材料循环经济产业链。
值得一提的是，近年来，特变电工持续进行产能建设、技术改造升级、市场开拓，公司资产规模迅速扩大，但资产负债率持续下降。
截至今年3月底，公司总资产为1800.02亿元，较2017年底增加964.04亿元，资产负债率为51.94%，较年初的52.94%下降了一个百分点。2018年底至2022年底，公司资产负债率整体上实现了五连降，2022年底较2017年底下降了6.37个百分点。
虽然特变电工持续进行产业布局，但自2018年以来，公司并未进行股权再融资。在此情况下，资产负债率持续下降，这背后，是公司自身造血能力提升。