云天化拟不超2亿回购提振股价 加速转型研发费5连增三费压降38亿

　　来源：长江商报

　　磷化工巨头云天化（600096.SH） 出手回购提振股价。

　　8月2日晚，云天化公告，拟以1.5亿元—2亿元回购公司股份，回购价格不超过25元/股。回购股份拟用于公司未来员工持股计划或股权激励。

　　抛出回购计划的背后，是云天化的股价大幅下滑。2022年7月以来的一年多时间，云天化股价累计下跌约47.87%。同时，受市场因素影响，公司今年经营业绩也出现下滑。

　　当前，云天化正积极布局新能源领域，加速产业转型升级。公司正推进50亿元定增扩产计划。在研发上，公司加大投入赋能业务，2018年至2022年间，研发费用连续5年增长；与之相对，公司销售费用、管理费用、财务费用等三项费用期间整体缩减超38亿元。

　　拟最高斥资2亿回购

　　股价跌跌不休，云天化抛出回购计划。

　　8月2日晚，云天化公告，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，同时为建立完善长效激励机制，公司拟以自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额为不低于1.5亿元（含），不超过2亿元（含），回购价格不超过25元/股，回购期限自2023年8月3日至2023年12月2日。

　　据测算，本次预计回购股份数量约为600万股至800万股，约占公司总股本的0.327%至0.436%。本次回购拟使用公司自有资金，拟用于未来员工持股计划或股权激励。

　　长江商报记者注意到，自2022年7月5日以来，云天化的股价便波动下跌，截至回购方案披露当日，公司股价报收18.27元/股，相较于2022年7月5日的收盘价35.05元/股，累计跌幅达47.87%。而本次回购价格上限约为回购方案披露当日18.27元/股收盘价的1.37倍。由此来看，此次公司回购股份或有稳价之意。

　　经营业绩方面，经公司财务部门初步测算，今年上半年，云天化预计实现归母净利润为26.7亿元左右，与上年同期相比，预计减少7.96亿元左右，同比减少22.96%左右；扣非净利润预计为25.74亿元左右，与上年同期相比，预计减少7.84亿元左右，同比减少23.35%左右。

　　对于业绩变动的原因，云天化表示，报告期内，受市场因素影响，公司化肥、饲料级磷酸盐、聚甲醛、黄磷价格同比有所下降；公司主要产品价格下跌的影响大于成本下降的影响，导致产品销售毛利同比有所下降；各项政府补助等非经常性损益金额同比减少1182万元左右。

　　推进50亿定增加速产业转型

　　尽管盈利能力暂时承压，但云天化仍具有稳定的市场竞争力。

　　资料显示，云天化于1997年在上交所挂牌上市。公司在磷化工领域深耕多年，资源丰富、规模和技术领先、产业链齐全。据2022年年报，公司目前拥有磷矿石储量近8亿吨，储量位居国内首位，与此同时，公司拥有磷矿石原矿生产能力1450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨，浮选生产能力750万吨，是我国最大的磷矿采选企业之一。

　　近年来，云天化乘新能源之风上行，积极推进“稳肥增化”战略项目落地，加速产业转型升级，不断延长产业链。去年11月，公司宣布拟定增募资不超50亿元，用于“20万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体项目”和“30万吨/年电池新材料前驱体及配套项目”之子项目“建设20万吨/年电池新材料前驱体装置”以及偿还银行贷款。目前，该定增正有序推进中。

　　长江商报记者发现，云天化还积极节约成本费用支出，持续降本增效。财报显示，2018年至2022年，公司的销售费用、管理费用、财务费用（以下合称“三费”）分别合计为66.78亿元、64.81亿元、35.04亿元、32.68亿元、28.55亿元，三费持续减少，四年间缩减了38.23亿元。

　　科技创新是企业转型升级的核心动力，云天化不断加码研发。财报显示，2018年至2022年，公司的研发费用分别为5259万元、7515万元、8050万元、1.52亿元、3.68亿元，同比分别增长54.56%、42.90%、7.12%、88.29%、142.65%，连续5年增长。

　　整体而言，云天化对外展示出强劲发展韧性以及抗压性。财报显示，2018年至2022年，云天化营业收入分别为529.8亿元、539.8亿元、521.1亿元、632.5亿元、753.1亿元，同比分别变动-5.35%、1.88%、-3.46%、21.37%、19.07%；对应的归母净利润分别为1.23亿元、1.52亿元、2.72亿元、36.42亿元、60.21亿元，同比分别变动-39.18%、23.73%、79.09%、1238.77%、65.33%。其中，云天化的归母净利润连续四年实现高增长。