诺德股份：2024年上半年亏损1.59亿元

中证智能财讯 诺德股份（600110）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.86亿元，同比增长9.82%；归母净利润亏损1.59亿元，上年同期盈利8573.21万元；扣非净利润亏损1.95亿元，上年同期亏损1842.14万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.36亿元，上年同期为-2.16亿元；报告期内，诺德股份基本每股收益为-0.0911元，加权平均净资产收益率为-2.65%。

以8月27日收盘价计算，诺德股份目前市盈率（TTM）约为-23.29倍，市净率（LF）约为0.86倍，市销率（TTM）约为1.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.37亿元，同比增长24.88%，环比增长27.38%；归母净利润-6469.85万元，同比下降282.14%，环比增长31.46%；扣非净利润-9319.1万元，同比下降242.25%，环比增长8.54%。

半年报显示，报告期内，公司主要从事高性能电解铜箔的研发、生产和销售，是国内知名锂离子电池厂商的供应商，具有较高的行业地位。公司产品主要应用于动力锂电池生产制造，少部分应用于消费类电池和储能电池，市场占有率位居行业前列。

2024年上半年，公司毛利率为5.49%，同比下降7.54个百分点；净利率为-6.93%，较上年同期下降11.78个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为5.76%，同比下降5.40个百分点，环比上升0.61个百分点；净利率为-5.24%，较上年同期下降8.87个百分点，较上一季度上升3.84个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.65%，较上年同期下降4.00个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.38%，较上年同期下降1.67个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.36亿元，同比增加7971.40万元，主要系公司本期收到货款增加、支付的税费等较上年同期减少等所致；筹资活动现金流净额2.89亿元，同比增加9495.79万元，主要系公司本期融资借款增加等所致；投资活动现金流净额-4.74亿元，上年同期为-7.71亿元，主要系公司本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产等减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.31亿元，上年同期为-5.36亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为318.31%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业30/32）；固定资产周转率为0.64次，上年同期为0.65次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业30/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.30次、2.03次。

2024年上半年，公司期间费用为3.03亿元，较上年同期增加5579.24万元；期间费用率为12.68%，较上年同期上升1.32个百分点。其中，销售费用同比增长6.24%，管理费用同比增长21.75%，研发费用同比增长4.12%，财务费用同比增长40.63%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司本期工资性费用、中介及咨询费等增加等；管理费用的变动主要因为公司本期工资性费用、租赁费、中介及咨询费等增加；财务费用的变动主要因为公司本期融资利息费用增加等；研发费用的变动主要因为公司本期研发投入费用化增加等。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加20.60%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；应收款项融资较上年末减少79.71%，占公司总资产比重下降2.84个百分点；存货较上年末增加34.72%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；货币资金较上年末减少6.63%，占公司总资产比重下降1.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加16.76%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；短期借款较上年末增加8.78%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；应付票据较上年末减少83.27%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加18.66%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.76亿元，占净资产的21.7%，较上年末增加3.29亿元。其中，存货跌价准备为2707.87万元，计提比例为2.08%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.53%，相比上年末上升2.67个百分点；有息资产负债率为40.51%，相比上年末上升4.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为1.07。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为林彬、中科应化(长春)科技有限公司、上证综指交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的富国中证新能源汽车指数型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、华夏中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、刘国华、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，诺德股份20.76%股份处于质押状态。其中，第三大股东深圳市弘源新材料有限公司质押1.50亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.78万户，较一季度末下降了8305户，降幅5.68%；户均持股市值由一季度末的5.47万元下降至3.86万元，降幅为29.43%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。