东睦股份：2023年净利同比增长27.08% 拟10派2元

中证智能财讯 东睦股份（600114）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入38.61亿元，同比增长3.62%；归母净利润1.98亿元，同比增长27.08%；扣非净利润1.49亿元，同比增长6.81%；经营活动产生的现金流量净额为2.95亿元，同比下降4.63%；报告期内，东睦股份基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为7.76%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月26日收盘价计算，东睦股份目前市盈率（TTM）约为44.13倍，市净率（LF）约为3.46倍，市销率（TTM）约为2.26倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，东睦股份近三年营业总收入复合增长率为5.55%，在金属制品行业已披露2023年数据的69家公司中排名第51。近三年净利润复合年增长率为31.27%，排名7/69。

年报显示，报告期内，公司紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务”的发展战略，制造的产品能广泛为新能源和高端制造领域，如光伏逆变器、新能源汽车及充电设施、电力电子、电机等领域提供储能及能源转换方案，为智能手机、可穿戴设备、计算机、现代通信、医疗器械、传统汽车、高效节能家电、工具、锁具等领域提供高精度、高强度粉末冶金结构零部件和材料工艺综合解决方案。

分产品来看，2023年公司主营业务中，粉末压制成形产品收入19.75亿元，同比增长8.51%，占营业收入的51.16%；金属注射成形产品收入10.22亿元，同比下降11.42%，占营业收入的26.48%；软磁复合材料收入8.26亿元，同比增长17.13%，占营业收入的21.40%。

2023年，公司毛利率为22.33%，同比上升0.28个百分点；净利率为5.03%，较上年同期上升0.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.46%，同比上升3.21个百分点，环比上升4.35个百分点；净利率为8.95%，较上年同期上升2.02个百分点，较上一季度上升1.68个百分点。

分产品看，粉末压制成形产品、金属注射成形产品、软磁复合材料2023年毛利率分别为23.51%、19.19%、21.08%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.48亿元，占总销售金额比例为14.32%，公司前五名供应商合计采购金额5.60亿元，占年度采购总额比例为26.73%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.76%，较上年同期增长1.55个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.30%，较上年同期增长0.48个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.95亿元，同比下降4.63%；筹资活动现金流净额-1.09亿元，同比减少7010.89万元；投资活动现金流净额-2.44亿元，上年同期为-3.43亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.41亿元，相比上年同期下降35.02%。

2023年，公司营业收入现金比为73.49%，净现比为149.14%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.59次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业37/78）；固定资产周转率为1.54次，上年同期为1.61次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业63/78）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.75次、3.31次。

2023年，公司期间费用为6.53亿元，较上年同期增加2337.85万元；期间费用率为16.92%，较上年同期上升0.01个百分点。其中，销售费用同比增长10.96%，管理费用同比增长0.16%，研发费用同比增长2.46%，财务费用同比增长11.24%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末增加186.52%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；固定资产较上年末增加0.25%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；货币资金较上年末减少24.49%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；在建工程较上年末增加52.68%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少89.46%，占公司总资产比重下降9.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加50.30%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；长期借款较上年末增加15.01%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；应付账款较上年末增加21.86%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.1亿元，占净资产的35.99%，较上年末增加949.66万元。其中，存货跌价准备为4773.78万元，计提比例为4.99%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.78亿元，同比增长2.46%；研发投入占营业收入比例为7.19%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至报告期末，公司获得授权专利数量共计852项，其中发明专利授权203项，实用新型专利授权609项，软件著作权40项，另有集成电路布图设计专有权2项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.89%，相比上年末上升1.19个百分点；有息资产负债率为38.29%，相比上年末下降3.90个百分点。

2023年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.07。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发科技创新混合型证券投资基金、张京海、中信保诚新兴产业混合型证券投资基金，取代了三季度末的国赞价值6号私募证券投资基金、应伟国、马晓川。在具体持股比例上，中国人民财产保险股份有限公司-传统-收益组合、广发稳鑫保本混合型证券投资基金持股有所上升，一村投资弈鸣6号私募证券投资基金、中国人民人寿保险股份有限公司-分红-团险分红持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，东睦股份12.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东睦特殊金属工业株式会社质押3500.00万股公司股份，占其全部持股的53.46%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.29万户，较三季度末下降了4513户，降幅16.49%；户均持股市值由三季度末的26.22万元上升至41.78万元，增幅为59.34%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。