西宁特钢：2024年上半年亏损2.94亿元

中证智能财讯 西宁特钢（600117）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入26.97亿元，同比增长3.75%；归母净利润亏损2.94亿元，上年同期亏损10.57亿元；扣非净利润亏损2.87亿元，上年同期亏损6.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.15亿元，上年同期为8110.85万元；报告期内，西宁特钢基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-5.63%。

公告显示，归母净利润变化主要由于主要一是有息负债下降，财务费用减少；二是精细化管理持续增强，产销量稳步提升，降本增效成效显著；三是合并报表范围发生变化，同比减亏。

以8月29日收盘价计算，西宁特钢目前市盈率（TTM）约为2.74倍，市净率（LF）约为1.32倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.35亿元，同比增长19.79%，环比增长32.08%；归母净利润-1.03亿元，同比增长87.35%，环比增长46.39%；扣非净利润-1.03亿元，同比增长73.17%，环比增长44.11%。

半年报称，公司主要从事特殊钢的冶炼和压延加工业务。公司主要品种有碳结钢、碳工钢、合结钢、合工钢、轴承钢、模具钢、不锈钢、弹簧钢八大类；产品规格包括热轧棒材φ16mm～φ280mm、冷拉银亮材φ12mm～φ80mm、异形电渣熔铸件等。

2024年上半年，公司毛利率为-4.74%，同比下降1.06个百分点；净利率为-15.00%，较上年同期上升32.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-4.90%，同比上升0.23个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为-10.39%，较上年同期上升56.65个百分点，较上一季度上升10.70个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.15亿元，同比减少2.96亿元；筹资活动现金流净额-8935.04万元，同比增加2977.28万元；投资活动现金流净额-2168.36万元，上年同期为291.33万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.15亿元，上年同期为-17.81亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为62.48%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业13/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.72次、2.03次。

2024年上半年，公司期间费用为1.96亿元，较上年同期减少3.72亿元；期间费用率为7.27%，较上年同期下降14.58个百分点。其中，销售费用同比下降10.76%，管理费用同比下降13.8%，研发费用同比下降97.7%，财务费用同比下降71.02%。

资料显示，财务费用的变动主要因为有息负债减少；研发费用的变动主要因为研发投入同比减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少66.49%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；固定资产较上年末减少2.84%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；存货较上年末增加1.34%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；在建工程较上年末增加438.98%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加36.27%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；长期应付款合计较上年末减少6.86%，占公司总资产比重下降0.15个百分点；长期借款较上年末减少26.24%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少30.58%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.98亿元，占净资产的27.52%，较上年末增加1849.59万元。其中，存货跌价准备为1.93亿元，计提比例为12.15%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.62%，相比上年末下降0.45个百分点；有息资产负债率为8.23%，相比上年末上升0.74个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.85，速动比率为0.40。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为天津建龙钢铁实业有限公司，占比29.96%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，天津建龙钢铁实业有限公司持股有所上升，西宁特殊钢股份有限公司破产企业财产处置专用账户持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，西宁特钢22.36%股份处于质押状态。其中，第一大股东天津建龙钢铁实业有限公司质押4.78亿股公司股份，占其全部持股的48.99%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.71万户，较一季度末下降了809户，降幅2.14%；户均持股市值由一季度末的23.37万元下降至17.29万元，降幅为26.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。