*ST波导（600130）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST波导（600130）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.29亿元，同比上升55.94%，归母净利润351.48万元，同比下降14.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.02亿元，同比上升45.58%，第三季度归母净利润-43.18万元，同比上升76.56%。本报告期*ST波导应收账款上升，应收账款同比增幅达87.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.5%，同比增1.02%，净利率1.37%，同比减55.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2015.22万元，三费占营收比6.13%，同比减9.53%，每股净资产1.28元，同比减0.15%，每股经营性现金流-0.03元，同比减277.93%，每股收益0.01元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.07%，资本回报率不强。去年的净利率为2.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-16.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2210.29%）

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