拟收购“中国第一精酿厂牌”，重庆啤酒高端化步伐停不下来

　　9月27日，重庆啤酒发布公告称，控股子公司嘉士伯重啤拟以250万元、60万元的价格收购北京首酿金麦贸易有限公司（以下简称“首酿金麦”）及金贝亚太（北京）餐饮有限公司（以下简称“金贝亚太”）的100%的股权。

　　此次交易完成后，重庆啤酒将获得“京A”系列57个商标所有权。重庆啤酒公告的评估报告显示，首酿金麦主要负责为“京A”的委托第三方公司进行精酿生产，金贝亚太则负责“京A”精酿餐吧经营。

　　“京A”有着“中国第一精酿厂牌”之称，旗下多款精酿产品荣获国际大奖，在知名精酿媒体UnTapped评选的中国十佳啤酒中占据5席。不仅“京A”品牌在精酿啤酒消费者中具有一定品牌认可度，其发起并主办的“八乘八合酿计划”精酿啤酒节最多时同时邀请32家来自国内外的优秀酒厂随机两两匹配进行合作酿造，也显示了其在精酿啤酒行业中的号召力。

　　此时的重庆啤酒正面临在业绩高速飙升后增长放缓的情形。自2018年至2022年，重庆啤酒年度营收增速分别为9.19%、194.53%、7.14%、19.90%、7.01%；2016年起年度归母净利润增速375.57%、82.03%、22.62%、158.15%、3.26%、8.30%、8.35%。相较此前高速的业绩增长，2022年营收、净利润增速都在近年表现中相对较低。

　　重庆啤酒在公告中表示，这次“京A”的“注入”，有利于其提升精酿产品分销业务的发展及精酿品牌影响力。有分析人士认为，重庆啤酒高端增长放缓，与市场内卷加剧相关，也受到进口啤酒和精酿啤酒的分化和瓦解。“京A”目前包括9家北京精酿餐吧、2家深圳精酿餐吧，它的加入将为重庆啤酒带来精酿条线的产品补充以及线下销售渠道。

　　一位北京知名精酿酒吧营业者告诉界面新闻，此前精酿啤酒饮者更为偏向国外厂牌，国产精酿啤酒随着国内生产专业度的提升，叠加国内啤酒运输时间短的新鲜度优势，尤其在疫情期间得到了更高的市场认可度。

　　不过，值得注意的是，此次交易的两个两标的公司均在去年出现亏损。公告显示，首酿金麦和金贝亚太去年分别亏损122万元和1172万元，今年前5个月继续亏损8万元和471万元。

　　同时，相对重庆啤酒的业务来说，“京A”目前业绩体量较小，未来对企业经营所产生的影响仍需观察。2022年，重庆啤酒实现营业收入140.39亿元，实现净利润12.64亿元。

　　事实上，早在2019年嘉士伯就已经入股“京A”。根据公告，本次收购的性质是公司控股股东对其作出的2020年重组承诺的履行，目的是为了解决潜在同业竞争。具体而言，公司控股股东嘉士伯拟在其控股子公司嘉士伯香港取得首釀啤酒控制权的同时，由首釀啤酒将其直接持有及通过其全资子公司金贝香港持有的上述两标的出售给公司控股子公司嘉士伯重啤。

　　2020年重大重组中，嘉士伯将其控制的除重庆啤酒（及重庆啤酒控股子公司）外的中国大陆啤酒资产和业务全部注入了重庆啤酒。但由于当时嘉士伯还不是首釀啤酒的控股股东，所以2020年重组时，“京A”相关资产并未注入到重庆啤酒。