航天机电：2024年上半年亏损3286.75万元

中证智能财讯 航天机电（600151）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入30.83亿元，同比下降37.78%；归母净利润亏损3286.75万元，上年同期盈利3782.40万元；扣非净利润亏损8348.35万元，上年同期亏损6926.15万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.56亿元，上年同期为-4.33亿元；报告期内，航天机电基本每股收益为-0.0229元，加权平均净资产收益率为-0.67%。

公告称，公司营业收入变化主要由于海外制造业务的退出以及光伏产品价格下跌，营业收入同比下降。

报告期内，公司合计非经常性损益为5061.60万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为3048.00万元，少数股东权益影响额（税后）为-822.58万元。

以8月30日收盘价计算，航天机电目前市盈率（TTM）约为-14.76倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为1.0倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.9亿元，同比下降36.32%，环比增长21.30%；归母净利润1484.97万元，同比下降75.76%，环比增长131.12%；扣非净利润-3004.25万元，同比增长28.69%，环比增长43.78%。

资料显示，公司主要经营光伏产业和汽车热系统产业两大产业。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，PTC／发动机制冷系统收入12.63亿元，同比增长20.76%，占营业收入的40.97%；太阳能系统产品收入8.62亿元，同比下降67.94%，占营业收入的27.97%；HVAC／座舱空调系统收入4.68亿元，同比增长14.16%，占营业收入的15.17%。

2024年上半年，公司毛利率为8.53%，同比上升2.00个百分点；净利率为-1.27%，较上年同期下降2.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.74%，同比上升4.47个百分点，环比上升4.88个百分点；净利率为1.01%，较上年同期下降1.50个百分点，较上一季度上升5.04个百分点。

分产品看，PTC／发动机制冷系统、太阳能系统产品、HVAC／座舱空调系统2024年上半年毛利率分别为-1.19%、15.71%、9.16%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.67%，较上年同期下降1.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.04%，较上年同期下降0.82个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.56亿元，同比增加7635.84万元；筹资活动现金流净额-1.52亿元，同比减少1.85亿元；投资活动现金流净额-2.33亿元，上年同期为-8333.53万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.64亿元，上年同期为-5.69亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.09%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业10/21）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为1.44次（2023年上半年行业平均值为1.87次，公司位居同行业16/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.69次、2.98次。

2024年上半年，公司期间费用为3.38亿元，较上年同期减少1643.73万元；但期间费用率为10.96%，较上年同期上升3.81个百分点。其中，销售费用同比下降35.71%，管理费用同比增长3.15%，研发费用同比下降7.92%，财务费用由去年同期的-1295.64万元变为1399.12万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为航天土耳其公司不再纳入合并报表范围；财务费用的变动主要因为主要受汇率波动影响，本期汇兑收益同比减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少40.51%，占公司总资产比重下降5.45个百分点；应收账款较上年末增加9.33%，占公司总资产比重上升4.09个百分点；存货较上年末减少36.03%，占公司总资产比重下降2.80个百分点；固定资产较上年末减少5.10%，占公司总资产比重上升2.79个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少92.27%，占公司总资产比重下降4.88个百分点，主要系航天土耳其公司不再纳入合并报表范围；光伏产品价格下跌，光伏产业订单减少，合同预收款减少；应付账款较上年末减少28.28%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；应付票据较上年末减少26.27%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；其他流动负债较上年末增加82.83%，占公司总资产比重上升1.68个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.38亿元，占净资产的15.05%，较上年末减少4.16亿元。其中，存货跌价准备为7771.3万元，计提比例为9.53%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.01%，相比上年末下降6.83个百分点；有息资产负债率为13.89%，相比上年末上升0.91个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.51，速动比率为1.25。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为孙伟琦，取代了一季度末的瑞士嘉盛银行有限公司-自有资金。在具体持股比例上，新兴成长五期私募证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.82万户，较一季度末下降了455户，降幅0.58%；户均持股市值由一季度末的9.83万元下降至8.29万元，降幅为15.67%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。