建发股份：2024年上半年净利润11.99亿元 同比下降37.67%

中证智能财讯 建发股份（600153）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3190.15亿元，同比下降16.80%；归母净利润11.99亿元，同比下降37.67%；扣非净利润8.48亿元，同比下降26.87%；经营活动产生的现金流量净额为-221.12亿元，上年同期为233.85亿元；报告期内，建发股份基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为1.67%。

以8月30日收盘价计算，建发股份目前市盈率（TTM）约为1.74倍，市净率（LF）约为0.3倍，市销率（TTM）约为0.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1876.77亿元，同比下降13.10%，环比增长42.90%；归母净利润5.95亿元，同比下降47.33%，环比下降1.48%；扣非净利润5.66亿元，同比下降31.35%，环比增长100.91%。

半年报显示，公司所从事的主营业务包括供应链运营业务和房地产业务。此外，公司于2023年收购了美凯龙的控制权，美凯龙是国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，供应链运营业务收入2635.69亿元，占营业收入的82.62%；房地产业务收入512.21亿元，占营业收入的16.06%；家居商场运营业务收入42.25亿元，占营业收入的1.32%。

2024年上半年，公司毛利率为4.78%，同比上升1.97个百分点；净利率为0.52%，较上年同期下降0.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为5.36%，同比上升2.24个百分点，环比上升1.41个百分点；净利率为0.67%，较上年同期下降0.41个百分点，较上一季度上升0.36个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期下降1.77个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.71%，较上年同期下降0.45个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-221.12亿元，同比减少454.97亿元；筹资活动现金流净额292.66亿元，同比增加156.07亿元；投资活动现金流净额-44.91亿元，上年同期为-178.88亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-341.68亿元，上年同期为79.58亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为115.41%，净现比为-1844.49%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为1.24次，公司位居同行业10/11）；固定资产周转率为34.78次，上年同期为100.78次（2023年上半年行业平均值为65.21次，公司位居同行业4/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.72次、0.77次。

2024年上半年，公司期间费用为88.41亿元，较上年同期增加26.05亿元；期间费用率为2.77%，较上年同期上升1.14个百分点。其中，销售费用同比增长14.7%，管理费用同比增长72.89%，研发费用同比增长50.45%，财务费用同比增长184.26%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加13.26%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；投资性房地产较上年末减少0.48%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；应收账款较上年末增加39.67%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；货币资金较上年末增加5.79%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加338.56%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；应付票据较上年末增加70.44%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；应付账款较上年末增加15.00%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；合同负债较上年末增加3.15%，占公司总资产比重下降1.78个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为74.60%，相比上年末上升1.97个百分点；有息资产负债率为19.49%，相比上年末上升2.73个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.35，速动比率为0.55。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为厦门建发集团有限公司，占比45.16%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，基本养老保险基金一零零三组合、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四零三组合、华夏基金-中央汇金资产管理有限责任公司-华夏基金-汇金资管单一资产管理计划、中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.32万户，较一季度末下降了2848户，降幅3.31%；户均持股市值由一季度末的35.80万元下降至32.23万元，降幅为9.97%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。