建发股份：高端市场与青年刚需的差异化布局

10月13日，建发股份发布投资者关系活动内容。

其中介绍，2025年前三季度，公司房地产业务中，建发房产合同销售金额达到957.4亿元，同比增长12.6%，权益销售金额达到711.5亿，同比增长7.6%；同期联发集团合同销售金额达到194.5亿元，同比提升53.3%，权益销售金额达到128.4亿元，同比提升82.1%。

不过，建发股份三季报显示，今年前三季度，建发房产根据谨慎性原则计提8.17亿元存货跌价准备，实现归母净利润14.5亿元，同比下降9.65%；而联发集团根据谨慎性原则计提3.31亿元存货跌价准备后，实现归母净利润为-10.40亿元，为建发股份房地产业务分部贡献的归母净利润为-10.06亿元，同比减少6.34亿元。

不难看出，联发集团拖累了建发股份整个房地产板块的利润。从2021年开始，联发集团净利润就开始大幅下降。2024年，其亏损了20.1亿元。因此，今年2月份，联发进行了大规模组织调整，总部部门合并、撤销所有城市公司，设立10家事业部，并任命出身于投资领域、曾将君龙人寿扭亏为盈的王文怀为董事长，加速布局高能级城市。

据悉，联发集团年内已经斥资100多亿元在南京、厦门、深圳、上海四个城市拿了10宗地块，溢价率也较高。在深圳土拍中，联发溢价46.6%拿下龙华区地块；在上海，其又以41.68%的溢价率斩获浦东地块。

联发集团销售情况今年明显有所好转。管理层表示，为积极应对外部挑战，联发集团近两年逐步增加一、二线城市的土地储备，积极推进库存去化，专注打磨差异化产品竞争力。得益于优质新盘上市，联发集团销售出现明显改善。

联发集团侧重为新青年造“好房子”。其于9月发布“新澍”产品系列，未来将围绕城市新青年的住房需求，在一、二线核心城市产业集群的片区，创新推出以60-80㎡为主力户型，兼具优总价、高品质、强运营和智慧化特征的产品，给年轻人提供第一套好房子。目前联发已在厦门、上海、南京、深圳推进6个新青年好房子样板项目。

不同于联发集团的年轻化布局，建发房产更聚焦国内核心城市优质地段，今年以来陆续发布“好房子”体系框架、灯塔战略，并在北京、上海、厦门等城市落地了区位出色、产品力出众的灯塔项目。

建发在北京的“灯塔项目”建发·海晏已于上半年入市，总价2000万元起。在10月北京住宅成交排行榜中，建发海晏以18套、5.11亿元的成绩斩获海淀区套数、金额双料冠军。上海灯塔项目建发·海宸于9月30日首开，当天卖出295套，去化92%，销售金额突破15亿元，一举拿下当月上海单盘销量冠军。

业内人士表示，对地方国企而言，资金充裕并非盈利保障，关键在于拿地端能否实现成本与收益的动态平衡，产品端能否精准对接真实改善型需求。从目前来看，建发在一些核心城市布局的“灯塔项目”的确赢得了购房者青睐，但如何在提升去化效率的同时保障合理利润率，仍是建发房产亟待破解的核心课题。