黄河旋风：2023年亏损7.98亿元

中证智能财讯 黄河旋风（600172）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.75亿元，同比下降34.67%；归母净利润亏损7.98亿元，上年同期盈利3081.89万元；扣非净利润亏损8.01亿元，上年同期盈利1575.55万元；经营活动产生的现金流量净额为4.39亿元，同比下降37.82%；报告期内，黄河旋风基本每股收益为-0.5736元，加权平均净资产收益率为-27.61%。

以4月29日收盘价计算，黄河旋风目前市盈率（TTM）约为-5.18倍，市净率（LF）约为1.66倍，市销率（TTM）约为2.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，黄河旋风近三年营业总收入复合增长率为-13.71%，在磨具磨料行业已披露2023年数据的15家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为5.84%，排名9/15。

年报显示，公司主要经营的产品涵盖超硬材料及制品，超硬复合材料及制品等。主要包括工业金刚石、培育钻石、砂轮、刀具、钻头、锯片等，主要应用于金刚石工具制造、珠宝首饰、陶瓷加工、勘探开采、建筑建材加工、机械加工、光学玻璃和宝石加工、电子电器制造、汽车零部件制造等领域，对我国的尖端技术的创新、国民经济的发展以及人民生活水平的提高具有重要作用。

分产品来看，2023年公司主营业务中，超硬材料收入11.94亿元，同比下降19.83%，占营业收入的75.85%；超硬复合材料收入1.54亿元，同比增长15.16%，占营业收入的9.75%；金属粉末收入1.14亿元，同比下降17.50%，占营业收入的7.27%。

截至2023年末，公司员工总数为2088人，人均创收75.41万元，人均创利-38.24万元，人均薪酬10.68万元，较上年同期分别变化-30.76%、-2846.02%、7.16%。

2023年，公司毛利率为15.63%，同比下降15.08个百分点；净利率为-50.71%，较上年同期下降51.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为4.12%，同比下降15.17个百分点，环比下降8.44个百分点；净利率为-128.33%，较上年同期下降120.08个百分点，较上一季度下降92.49个百分点。

分产品看，超硬材料、超硬复合材料、金属粉末2023年毛利率分别为16.71%、16.58%、17.30%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.17亿元，占总销售金额比例为13.75%，公司前五名供应商合计采购金额2.61亿元，占年度采购总额比例为26.88%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-27.61%，较上年同期下降28.55个百分点；公司2023年投入资本回报率为-7.10%，较上年同期下降10.80个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.39亿元，同比下降37.82%；筹资活动现金流净额-2.52亿元，同比增加2.03亿元；投资活动现金流净额-2.35亿元，上年同期为-2.65亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.96亿元，上年同期为5.43亿元。

2023年，公司营业收入现金比为121.36%，净现比为-54.96%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.46次，公司位居同行业14/15）；固定资产周转率为0.31次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为1.94次，公司位居同行业15/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.97次、1.67次。

2023年，公司期间费用为7.07亿元，较上年同期增加4015.12万元；期间费用率为44.89%，较上年同期上升17.23个百分点。其中，销售费用同比下降14.51%，管理费用同比增长18.3%，研发费用同比增长2.54%，财务费用同比增长3.54%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少66.63%，占公司总资产比重下降3.49个百分点；固定资产较上年末减少11.91%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；其他非流动资产较上年末减少51.48%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；货币资金较上年末减少23.10%，占公司总资产比重下降1.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少89.50%，占公司总资产比重下降7.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加245.97%，占公司总资产比重上升7.46个百分点；短期借款较上年末减少12.27%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；应付账款较上年末增加44.80%，占公司总资产比重上升3.05个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.7亿元，占净资产的30.88%，较上年末减少5447.65万元。其中，存货跌价准备为7257.33万元，计提比例为8.61%。

2023年全年，公司研发投入金额为7795.03万元，同比增长2.54%；研发投入占营业收入比例为4.95%，相比上年同期上升1.80个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，公司高度重视科技研发和工艺创新，保障科研项目的稳定投入，不断完善与科技创新有关的制度建设，加强技术人才的引进，合理使用激励机制，加强企业技术创新平台建设和知识产权的申报与管理等工作，强化科研创新对市场需求拓展的积极拉动作用。2023年度全年新增申报专利22项，获得授权专利56件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为72.29%，相比上年末上升6.46个百分点；有息资产负债率为44.17%，相比上年末下降1.69个百分点。

2023年，公司流动比率为0.57，速动比率为0.44。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、上证综指交易型开放式指数证券投资基金、中信证券股份有限公司，取代了三季度末的徐瑞、丁林鑫、钟先顺。在具体持股比例上，王淑芬持股有所上升，郭文龙持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，黄河旋风19.59%股份处于质押状态。其中，第一大股东河南黄河实业集团股份有限公司质押2.57亿股公司股份，占其全部持股的98.19%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.79万户，较三季度末下降了2672户，降幅2.66%；户均持股市值由三季度末的5.64万元下降至5.51万元，降幅为2.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。