卧龙地产:净利五年缩水超七成 2023年净利同比下降47.25% 拟10派0.6元
中证智能财讯 卧龙地产(600173)4月12日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入47.56亿元,同比增长0.44%;归母净利润1.64亿元,同比下降47.25%;扣非净利润1.63亿元,同比下降52.03%;经营活动产生的现金流量净额为-2.94亿元,上年同期为-11.32亿元;报告期内,卧龙地产基本每股收益为0.2347元,加权平均净资产收益率为4.40%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.6元(含税)。
值得注意的是,公司2018年-2023年净利润分别为5.77亿元、5.11亿元、4.93亿元、4.75亿元、3.12亿元、1.64亿元,尽管公司营业收入每两年会有一个“小飞跃”,但净利润却逐渐下降,五年间缩水超七成。
以4月11日收盘价计算,卧龙地产目前市盈率(TTM)约为18.49倍,市净率(LF)约为0.8倍,市销率(TTM)约为0.64倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
数据统计显示,卧龙地产近三年营业总收入复合增长率为11.86%,近三年净利润复合年增长率为-30.65%。
年报显示,公司主要从事房地产开发与销售业务和矿产贸易业务。
分产品来看,2023年公司主营业务中,矿产贸易业务收入34.71亿元,占营业收入的72.98%;房产销售收入12.57亿元,同比下降22.74%,占营业收入的26.43%。
截至2023年末,公司员工总数为258人,人均创收1843.25万元,人均创利63.72万元,人均薪酬27.01万元,较上年同期分别变化5.50%、-44.59%、47.81%。
2023年,公司毛利率为9.82%,同比下降8.56个百分点;净利率为3.49%,较上年同期下降3.09个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为11.00%,同比下降0.55个百分点,环比上升1.89个百分点;净利率为-16.87%,较上年同期下降13.85个百分点,较上一季度下降20.54个百分点。
分产品看,矿产贸易业务、房产销售2023年毛利率分别为1.54%、32.66%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额23.56亿元,占总销售金额比例为49.55%,公司前五名供应商合计采购金额21.61亿元,占年度采购总额比例为42.62%。
数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为4.40%,较上年同期下降3.99个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.15%,较上年同期下降3.72个百分点。
2023年,公司经营活动现金流净额为-2.94亿元,同比增加8.38亿元,主要系要系税费缴纳和采购商品支出减少、房地产业务回款增茄加所致;筹资活动现金流净额3388.38万元,同比增加1.86亿元,主要系借款增加、支付股利减少所致;投资活动现金流净额-2.27亿元,上年同期为-2.65亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-2.27亿元,上年同期为-13.78亿元。
2023年,公司营业收入现金比为107.72%,净现比为-178.66%。
营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.75次,上年同期为0.68次(2022年行业平均值为0.18次,公司位居同行业1/86);固定资产周转率为18.76次,上年同期为1310.52次(2022年行业平均值为22.72次,公司位居同行业1/86);公司应收账款周转率、存货周转率分别为58.29次、1.15次。
2023年,公司期间费用为1.06亿元,较上年同期增加1331.50万元;期间费用率为2.23%,较上年同期上升0.27个百分点。其中,销售费用同比下降49.64%,管理费用同比增长54.98%,财务费用由去年同期的-3179.74万元变为-1133.24万元。
资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加13391.42%,占公司总资产比重上升8.06个百分点;货币资金较上年末减少41.17%,占公司总资产比重下降6.85个百分点;存货较上年末减少8.23%,占公司总资产比重下降2.56个百分点;在建工程较上年末增加49.26%,占公司总资产比重上升1.35个百分点。
负债重大变化方面,截至2023年年末,公司合同负债较上年末减少26.30%,占公司总资产比重下降4.78个百分点;应交税费较上年末减少35.01%,占公司总资产比重下降3.36个百分点;应付账款较上年末增加20.87%,占公司总资产比重上升2.23个百分点;其他流动负债较上年末减少26.35%,占公司总资产比重下降0.43个百分点。
从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为35.61亿元,占净资产的93.92%。其中,存货跌价准备为6840.11万元,计提比例为1.88%。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为38.64%,相比上年末下降4.15个百分点;有息资产负债率为1.61%,相比上年末上升1.60个百分点。
2023年,公司流动比率为2.04,速动比率为0.49。
年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为虞伟庆,取代了三季度末的杨藕珍。在具体持股比例上,王杰、朱伟持股有所上升,刘卫凯、任宝根持股有所下降。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2万户,较三季度末增长了1156户,增幅6.12%;户均持股市值由三季度末的18.95万元下降至17.47万元,降幅为7.81%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。