生益科技：2024年上半年净利润9.32亿元 同比增长68.04%

中证智能财讯 生益科技（600183）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入96.3亿元，同比增长22.19%；归母净利润9.32亿元，同比增长68.04%；扣非净利润9.09亿元，同比增长75.74%；经营活动产生的现金流量净额为9.26亿元，同比下降31.44%；报告期内，生益科技基本每股收益为0.4元，加权平均净资产收益率为6.52%。

以8月27日收盘价计算，生益科技目前市盈率（TTM）约为27.88倍，市净率（LF）约为3.07倍，市销率（TTM）约为2.34倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入52.06亿元，同比增长26.22%，环比增长17.70%；归母净利润5.4亿元，同比增长75.94%，环比增长37.82%；扣非净利润5.23亿元，同比增长84.01%，环比增长35.39%。

资料显示，公司从事的主要业务为：设计、生产和销售覆铜板和粘结片、印制线路板。生益科技立足于终端功能需求的解决者，始终坚持高标准、高品质、高性能，高可靠性，自主生产覆铜板、半固化片、绝缘层压板、金属基覆铜箔板、涂树脂铜箔、覆盖膜类等高端电子材料。产品主要供制作单、双面线路板及高多层线路板，广泛应用于高算力、AI服务器、5G天线、新一代通讯基站、大型计算机、高端服务器、航空航天工业、芯片封装、汽车电子、智能家居、工控医疗设备、家电、消费类终端以及各种中高档电子产品中。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，覆铜板业务收入73.04亿元，同比增长20.73%，占营业收入的75.85%；线路板业务收入19.60亿元，同比增长24.58%，占营业收入的20.35%。

2024年上半年，公司毛利率为21.56%，同比上升2.27个百分点；净利率为10.15%，较上年同期上升3.17个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.78%，同比上升2.90个百分点，环比上升0.48个百分点；净利率为11.03%，较上年同期上升3.58个百分点，较上一季度上升1.90个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.52%，较上年同期增长2.42个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.25%，较上年同期增长2.22个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.26亿元，同比下降31.44%；筹资活动现金流净额-13.90亿元，同比减少3.14亿元；投资活动现金流净额-5.13亿元，上年同期为-6.8亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.27亿元，相比上年同期下降38.24%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为78.42%，净现比为99.30%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业10/42）；固定资产周转率为1.08次，上年同期为0.99次（2023年上半年行业平均值为0.88次，公司位居同行业16/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.60次、1.71次。

2024年上半年，公司期间费用为10.34亿元，较上年同期增加1.26亿元；但期间费用率为10.74%，较上年同期下降0.78个百分点。其中，销售费用同比增长41.55%，管理费用同比增长5.02%，研发费用同比增长21.13%，财务费用同比下降42.4%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.30%，占公司总资产比重下降4.12个百分点；应收账款较上年末增加18.52%，占公司总资产比重上升3.37个百分点；固定资产较上年末减少2.91%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；应收款项融资较上年末增加39.30%，占公司总资产比重上升1.42个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加32.63%，占公司总资产比重上升1.70个百分点，主要系根据日常经营需要增加短期借款；应付账款较上年末增加16.96%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；长期借款较上年末减少54.00%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；应付票据较上年末增加35.41%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为45.82亿元，占净资产的32.74%，较上年末增加3.11亿元。其中，存货跌价准备为1.66亿元，计提比例为3.5%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.98%，相比上年末上升1.89个百分点；有息资产负债率为13.62%，相比上年末下降1.76个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.66，速动比率为1.14。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，取代了一季度末的中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，广东省广新控股集团有限公司、东莞市国弘投资有限公司、伟华电子有限公司、景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一零六组合、全国社保基金一一二组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.99万户，较一季度末下降了1.05万户，降幅10.46%；户均持股市值由一季度末的40.48万元上升至55.58万元，增幅为37.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。