生益科技M9利润测算

（来源：君实财经）

生益科技M9利润测算 （12.25）

爆竹昨天发了生益通过英伟达M9材料测试以后，是目前市场唯二ccl厂商。可能还有领导担心上游涨价侵蚀CCL利润，但是生益等国内ccl厂商年内已经涨价两次合计10%以上，完全可以覆盖上游8%涨价。如果领导担心不清楚会带来多少利润。这里我们以144规格做一个保守的测算：

爆竹根据产业信息，M9一定会用于CPX的PCB板，midplane板和正交背板。正交背板做一个说明，单块26层，一个144柜至少用3块；如果是576的柜子还要用一块大的背板连接3个背板。

量产后CPX的PCB单块1W，一个tray双die为2W，一个柜子价值量为36万（2*18），CCL成本保守30%则11万左右，由于cpx非标配，按照10万柜的40%算M9 cpx新增44亿CCL市场。假设生益拿40%份额，净利润28%则保守贡献#5亿利润。

爆竹midplane和单块正交背板价值量类似。单块ccl价值量在3.5万元左右，单柜价值量14万（3.5*4），则10万柜对应140亿新增市场。假设生益拿40%份额，净利润28%则保守贡献#15.7亿利润，两者保守贡献20亿利润。

爆竹此外还未考虑1. NV576规模的 大正交背板（单柜价值不低于8万）；2. CCL涨价带来#净利率提升；3. 生益份额的提升。

玫瑰综上所述，考虑当前市场氛围和生益M9供应的稀缺性，新增20亿利润给50 pe则对应新增1000亿，再造一个生益