格力地产：2024年上半年亏损7.77亿元

中证智能财讯 格力地产（600185）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入18.93亿元，同比增长2.05%；归母净利润亏损7.77亿元，上年同期亏损2.12亿元；扣非净利润亏损7.55亿元，上年同期亏损2.07亿元；经营活动产生的现金流量净额为4.47亿元，同比下降89.47%；报告期内，格力地产基本每股收益为-0.41元，加权平均净资产收益率为-15.00%。

公告称，营业收入变化主要由于房地产板块结转收入增加。

以8月30日收盘价计算，格力地产目前市盈率（TTM）约为-6.98倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为1.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.18亿元，同比下降51.80%，环比下降71.68%；归母净利润-6.74亿元，同比下降203.82%，环比下降557.04%；扣非净利润-6.15亿元，同比下降218.31%，环比下降341.45%。

2024年上半年，公司毛利率为9.67%，同比下降19.47个百分点；净利率为-41.05%，较上年同期下降29.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.08%，同比下降5.21个百分点，环比上升18.49个百分点；净利率为-161.41%，较上年同期下降135.81个百分点，较上一季度下降154.44个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-15.00%，较上年同期下降11.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.59%，较上年同期下降2.93个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.47亿元，同比下降89.47%，主要系销售回款减少所致；筹资活动现金流净额-4.14亿元，同比增加35.59亿元，主要系偿还债务支付的现金减少所致；投资活动现金流净额3.15亿元，上年同期为2.27亿元，主要系收回投资收到的现金增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.70亿元，相比上年同期下降95.53%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为73.63%，净现比为-57.51%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业49/79）；固定资产周转率为2.34次，上年同期为2.49次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业58/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.15次、0.10次。

2024年上半年，公司期间费用为4.35亿元，较上年同期增加5199.44万元；期间费用率为22.99%，较上年同期上升2.33个百分点。其中，销售费用同比增长12.35%，管理费用同比下降21.35%，研发费用同比增长2.57%，财务费用同比增长25.94%。

资料显示，销售费用的变动主要因为广告及营销推广费增加；管理费用的变动主要因为人工与行政费用减少；财务费用的变动主要因为利息费用化增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期股权投资较上年末减少39.20%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；货币资金较上年末增加30.99%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；投资性房地产较上年末增加6.01%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；存货较上年末减少7.85%，占公司总资产比重下降1.14个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少23.48%，占公司总资产比重下降3.87个百分点；短期借款较上年末增加42.89%，占公司总资产比重上升5.52个百分点；合同负债较上年末减少16.18%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加17.09%，占公司总资产比重上升2.56个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为170.3亿元，占净资产的356.27%，较上年末减少14.51亿元。其中，存货跌价准备为16.06亿元，计提比例为8.62%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为80.65%，相比上年末上升1.76个百分点；有息资产负债率为50.16%，相比上年末上升2.96个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.34，速动比率为0.16。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为扈斌、张敏华、陈文君，取代了一季度末的格力地产股份有限公司-第六期员工持股计划、董文顺、赵静明。在具体持股比例上，冯骏驹、香港中央结算有限公司、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、黄伟强、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，格力地产22.28%股份处于质押状态。其中，第一大股东珠海投资控股有限公司质押4.20亿股公司股份，占其全部持股的49.57%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.93万户，较一季度末下降了470户，降幅0.79%；户均持股市值由一季度末的18.49万元下降至13.52万元，降幅为26.88%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。