研报掘金丨华鑫证券：莲花健康持续内部改革，积极开拓第二增长曲线

华鑫证券研报指出，看好大股东入主莲花健康(600186.SH)以来，持续进行内部改革，解决历史包袱，轻装上阵，积极开拓第二增长曲线。维持“买入”投资评级。

公司1998年作为“味精第一股”成功上市，但由于多次易主致使战略动荡，2019年在国厚系操盘下破产重整，并于2020年解决历史债务问题轻装上阵，主业重启良性增长。目前公司形成以味精、鸡精为主导，以其他复调、小麦面粉系列、水业为组合的产品结构，并开启算力第二增长曲线。

品牌上，“莲花”品牌拥有深厚消费者认知基础，2022年以来公司以“国货之光”形象重回消费者视线。组织上，重整上市后公司启动内部组织改革，通过优化冗杂员工/改革薪酬体系/建立“赛马机制”促进存量业务提质增效。供应链上，公司开启原料战略储备/优化物流线路进一步降低生产成本，并通过营销团队快速响应渠道布局，从而获得高渠道粘性。