泉阳泉：2024年上半年净利润2067.75万元 同比下降43.02%

中证智能财讯 泉阳泉（600189）8月10日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.00亿元，同比下降5.49%；归母净利润2067.75万元，同比下降43.02%；扣非净利润亏损788.16万元，上年同期盈利3041.11万元；经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比下降12.37%；报告期内，泉阳泉基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为1.72%。

以8月9日收盘价计算，泉阳泉目前市盈率（TTM）约为-11.45倍，市净率（LF）约为4.46倍，市销率（TTM）约为4.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.67亿元，同比下降11.55%，环比增长57.64%；归母净利润2634.0万元，同比下降54.04%，环比增长565.16%；扣非净利润1862.16万元，同比下降65.07%，环比增长170.26%。

资料显示，公司是以长白山天然饮用矿泉水的生产、销售，园林景观规划设计、园林工程施工、园林养护及智能环保家居为一体的综合型上市公司。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，饮品收入4.88亿元，占营业收入的81.28%；木门家居收入0.70亿元，占营业收入的11.69%；绿化工程收入0.39亿元，同比下降64.34%，占营业收入的6.51%。

2024年上半年，公司毛利率为35.34%，同比下降2.92个百分点；净利率为6.33%，较上年同期下降1.79个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.13%，同比上升4.41个百分点，环比上升12.33个百分点；净利率为10.97%，较上年同期下降5.68个百分点，较上一季度上升11.94个百分点。

分产品看，饮品、木门家居、绿化工程2024年上半年毛利率分别为42.88%、8.99%、-7.83%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.72%，较上年同期下降0.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.31%，较上年同期下降0.87个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.06亿元，同比下降12.37%；筹资活动现金流净额-6894.99万元，同比增加3014.73万元；投资活动现金流净额-2.41亿元，上年同期为5119.83万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6546.04万元，上年同期为14264.77万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为133.05%，净现比为514.92%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业27/27）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为0.96次（2023年上半年行业平均值为1.45次，公司位居同行业22/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.12次、2.28次。

2024年上半年，公司期间费用为1.5亿元，同比减少2737.18万元；期间费用率为24.98%，同比下降2.94个百分点。其中，销售费用同比增长0.49%，管理费用同比增长2.63%，研发费用同比增长23.17%，财务费用同比下降97.36%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少40.54%，占公司总资产比重下降4.81个百分点；债权投资合计较上年末增加96.89%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；交易性金融资产较上年末增加57.46%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；应收账款较上年末增加11.61%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加68.76%，占公司总资产比重上升9.81个百分点；长期借款较上年末减少81.38%，占公司总资产比重下降10.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加30.38%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；短期借款较上年末减少8.35%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.7亿元，占净资产的14.01%，较上年末减少114.83万元。其中，存货跌价准备为3667.8万元，计提比例为17.74%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.67%，相比上年末下降0.46个百分点；有息资产负债率为34.36%，相比上年末下降1.12个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.01，速动比率为0.95。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为沈娟梅、顾崇平、蔡松汝，取代了一季度末的李海云、康健、博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，陈建宏持股有所上升，北京睿德嘉信商贸有限公司、上海集虹企业管理合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，泉阳泉12.17%股份处于质押状态。其中，第一大股东中国吉林森林工业集团有限责任公司质押5200.00万股公司股份，占其全部持股的24.05%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.84万户，较一季度末下降了1667户，降幅4.16%；户均持股市值由一季度末的16.29万元下降至12.36万元，降幅为24.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。