拆解泉阳泉2024年半年报：矿泉水主业保持增长 园林家居辅业仍处困难期

转自：证券日报网

本报记者 谢岚 见习记者 梁傲男

8月10日，矿泉水生产企业吉林泉阳泉股份有限公司（以下简称“泉阳泉”）发布2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6亿元，同比下降5.49%；归母净利润2067.75万元，同比下降43.02%；扣非净利润亏损788.16万元，上年同期盈利3041.11万元；经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比下降12.37%。

泉阳泉是以长白山天然饮用矿泉水生产、销售为主业，兼有园林景观规划设计、园林工程施工、园林养护及智能环保家居业务的综合型上市公司。对于公司2024年上半年业绩下降的原因，泉阳泉在财报中指出：“主要是由园林家居辅业因行业原因发生较大幅度下滑所致。”

主业保持增长

分产品来看，2024年上半年，在公司主营业务中，饮品收入4.88亿元，占营业收入的81.28%；木门家居收入0.70亿元，占营业收入的11.69%；绿化工程收入0.39亿元，同比下降64.34%，占营业收入的6.51%。

从矿泉水主业来看，2024年上半年，泉阳泉天然矿泉水业务增长势头良好，销量、营业收入、净利润的增长率分别达到17.84%、16.53%和16.95%，同时现金流情况良好，保持快速增长势头。

泉阳泉6月24日在投资者互动平台表示，目前，公司矿泉水产能与销量基本适配，公司在适时技改或新建项目以增加产能，力图实现产销协调发展。

据记者了解，上半年，泉阳泉推行春季水头计划，有效巩固了辽宁、黑龙江及北京等重点区域市场的地位，这些区域继续呈现出增长态势。与此同时，公司将南方多省份的优质代理商作为突破口，积极推进渠道网络的拓展。此外，公司还通过加强线上销售平台、餐饮渠道合作、医疗系统渗透、旅游景点布局以及家庭用水客户的开发，不断优化终端管理并深化市场渗透力。

不过，广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，泉阳泉目前在全国范围内的市场布局主要聚焦于高铁及飞机等渠道，而在传统渠道上的覆盖则相对薄弱，几乎处于空白状态。当前泉阳泉的整体体量尚小，利润水平较低，这直接导致了其抗风险能力相对较弱，品牌护城河尚未完全构建完成，品牌影响力和市场渗透率有待提升。

“依托长白山优质天然矿泉水资源，泉阳泉矿泉水业务在吉林省市场占有率稳居第一。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《证券日报》记者表示，公司在全国市场拓展之路中，物流成本的增加、异地水源基地建设的复杂性以及经销商运作成本的上升，均可能压缩其毛利率，削弱其价格优势。因此，泉阳泉在短期内全面拓展全国市场较困难。

2024年，中国矿泉水行业呈现稳定增长态势。消费者对健康饮品的需求增加，为矿泉水市场提供了良好的发展机遇。朱丹蓬表示，从整个饮用水行业的发展趋势来看，矿泉水将成为行业未来市场的主流和增长点。因此，对于泉阳泉而言，如何坚持并优化矿泉水业务的布局，以及积极拓展多元化的销售渠道，将是其未来发展的关键所在。

辅业“拖后腿”

相比增长势头良好的矿泉水业务，园林家居业务成了阻碍泉阳泉业绩增长的“绊脚石”。

泉阳泉在财报中表示，公司园林工程和木门家居辅业均与房地产行业发展形势息息相关。其中，园林业务营收规模为上年同期的33.69%，公司注重控制项目风险，加强成本控制和资金回笼管理，实现了微弱盈利和相对稍好的经营性现金流量净额。木门家居业务受行业影响，到2024年上半年更加显著，营收规模仅上年同期的65.17%，同时木门家居板块2024年上半年合计净利润为-1916.31万元。

“辅业所面临的行业困难期，预计短期不会结束，至少会影响到整个2024年度。公司矿泉水主业高质量快速发展对公司业绩起到支撑作用，公司将继续全力聚焦矿泉水主业，同时积极应对辅业困难。”泉阳泉在财报中表示。

“园林行业正处于转型调整期，行业竞争加剧。因此，园林行业正逐步向更高集中度迈进，竞争焦点转向设计能力、服务水平、技术实力及品牌形象等多维度综合实力的较量。”一位不愿具名的建筑行业分析师对《证券日报》记者表示，2024年，园林行业预期将呈现分化态势。

（编辑 乔川川）