中牧股份：2024年上半年净利润6280.45万元 同比下降76.65%

中证智能财讯 中牧股份（600195）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.79亿元，同比下降1.15%；归母净利润6280.45万元，同比下降76.65%；扣非净利润5860.53万元，同比下降71.39%；经营活动产生的现金流量净额为-1.70亿元，上年同期为-8112.45万元；报告期内，中牧股份基本每股收益为0.0615元，加权平均净资产收益率为1.13%。

以8月29日收盘价计算，中牧股份目前市盈率（TTM）约为31.69倍，市净率（LF）约为1.12倍，市销率（TTM）约为1.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.54亿元，同比下降6.38%，环比增长20.38%；归母净利润-1372.29万元，同比下降110.68%，环比下降117.93%；扣非净利润-1390.31万元，同比下降111.58%，环比下降119.17%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，贸易收入9.12亿元，占营业收入的36.77%；化药收入6.35亿元，占营业收入的25.61%；生物制品收入4.88亿元，占营业收入的19.68%。

2024年上半年，公司毛利率为17.84%，同比下降3.14个百分点；净利率为2.35%，较上年同期下降7.56个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.13%，同比下降5.06个百分点，环比下降5.97个百分点；净利率为-1.16%，较上年同期下降9.12个百分点，较上一季度下降7.74个百分点。

分产品看，贸易、化药、生物制品2024年上半年毛利率分别为2.26%、18.32%、41.57%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.13%，较上年同期下降3.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.79%，较上年同期下降2.83个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.70亿元，同比减少8889.77万元；筹资活动现金流净额2.07亿元，同比减少4326.99万元；投资活动现金流净额-2.27亿元，上年同期为-4967.6万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.89亿元，上年同期为-1.08亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为85.53%，净现比为-270.72%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业1/14）；固定资产周转率为0.83次，上年同期为0.94次（2023年上半年行业平均值为0.57次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.31次、1.97次。

2024年上半年，公司期间费用为3.83亿元，较上年同期增加3307.42万元；期间费用率为15.44%，较上年同期上升1.50个百分点。其中，销售费用同比增长10.97%，管理费用同比增长0.27%，研发费用同比增长26.84%，财务费用同比增长222.24%。

资料显示，财务费用的变动主要因为借款增加使得利息支出同比增加的影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加48.73%，占公司总资产比重上升4.30个百分点；货币资金较上年末减少12.76%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；存货较上年末减少11.35%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；固定资产较上年末减少0.41%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加18.99%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；应付票据较上年末增加160.57%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少25.95%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；短期借款较上年末增加15.91%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.7亿元，占净资产的17.34%，较上年末减少1.24亿元。其中，存货跌价准备为2116.27万元，计提比例为2.14%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.23%，相比上年末上升1.34个百分点；有息资产负债率为17.28%，相比上年末上升2.06个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.77，速动比率为2.11。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为大成基金管理有限公司-社保基金17011组合、大成景阳领先混合型证券投资基金，取代了一季度末的基本养老保险基金八零二组合、全国社保基金一一三组合。在具体持股比例上，国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金、黄阳旭持股有所上升，香港中央结算有限公司、章木秀持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.7万户，较一季度末增长了1784户，增幅5.06%；户均持股市值由一季度末的27.16万元下降至20.65万元，降幅为23.97%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。