复星医药薪酬业绩不匹配？2023经营利润超1.17亿元 高管薪酬远超利润

　　来源 复星高照

　　我也很期待今天这篇文章，但写起来就有些漫不经心。

　　今天最能反映心情的就是上面这个“操”，我相信，但凡人生经历完整，尚且有羞耻心的人读完年报的感觉第一反应就是上面那个字。

　　前两天买的5000股想短线赚1万加个配置，这下好了减配吧。

　　很快速地翻完了年报，惨不忍睹，先给大家说一下看到的问题，至于机会和优势留到后面我绞尽脑汁想一想再说。年报分析除了年报里呈现给我们的，也会跟大家聊一下年报里没有的。

　　来自持股23年老股东无声的抗议

　　晚上八点半到家后跟我爸说复星医药业绩出来了，净利润下降36%，扣非净利润下降48%，分红0.27元。我爸没有说话，转身回屋关门睡觉去了。从小我就害怕我爸沉默不说话，不高兴或者极度失望才会默不作声。可能此时对于一个持股23年的老股东来说，沉默是最大的抗议，难掩心中的失望。

　　关于经营利润

　　成本费用大量侵蚀业绩，经营利润是最能反映你能力的指标，它剔除了减值损失和各种非自身能力的收入支出，从图上看经营利润几乎都快看不到了。

　　2023年经营利润1.17亿元，2022年经营利润26.05亿元，而且这还是在今年的研发费用还没有大幅增加情况下，其他年份也投入研发，也没有像今年经营利润那么惨，所以别再说如果不投那么多研发费用怎么怎么着，不投就是死。

　　平均每人每天挣8元

　　4万人的公司忙活一年只有1.17亿元的经营净利润，平均每人每天只挣8元。马驹桥劳动力市场的力工一天现在250元，要不换这个赛道的商业模式吧。

　　销售费用

　　营收下降而销售费用却逆势增加，我没想明白为什么。市场推广费用没有增加，人力成本增加4个亿，办公差旅费增加了3个多亿，都花在了激励和人上面。

　　关于管理费用

　　管理费用大幅增加，现在锅给了Gland Pharma，给了Cenexi，那么C公司是谁力主引进的。即便剔除C公司的影响依然大幅增加，差旅费、咨询费、人力成本是大头。

　　关于研发管线

　　每年的管线都是这些，今年还少了ORIN1001。临床试验的钱没有增加，科研物耗的钱没有增加，人力成本的钱也没有增加。

　　关于负债

　　流动资产338亿，流动负债338亿，流动比率1.00？

　　关于下降原因

　　新冠产品给复星医药2020年到2022年甚至2023年第一季度带来了高速增长，高速增长的时候你们也没有说剔除新冠产品后的实际增速，现在下滑了开始用新冠产品当遮羞布，这个剔除，那个剔除。公司雇佣高管的意义在于为公司做战略决策，去预判未来产品、行业和经济环境对公司的影响作出决策，而不是出现问题去找借口。

　　数据披露

　　复星医药引以为傲的社会责任报告（现在叫ESG可持续发展报告），2023年很多数据干脆都删除不再公布，是太差了吧，不光是业绩数据，人员数据也是如此，少了很多内容。你的社会责任只限于想让大家知道你完成得好的社会责任罢了。

　　高管薪酬

　　高管薪酬不足1.4亿元，经营利润超过1.17亿元。

　　我从业经历不短，也在大公司供职过，迄今为止从来没有见过一家公司，在营业收入下降6%，净利润下降36%，扣非净利润下降48%，经营利润只有1.18亿元不到，下降95.4%的情况下，高管薪酬没有大幅下降的。而且这个薪酬数据还没有算股权激励和员工持股计划，以及参与到成员企业股权激励获得的收益。

　　吴以芳、王可心、关晓晖、文德镛，四位作为上市公司董事会和核心管理层，薪酬应该和上市公司业绩完全挂钩，2023年他们的薪酬不但没有和业绩挂钩，反而像文德镛出现了大幅上涨的情况，何德何能？企业经营都到了这个地步，还要大幅上涨。

　　吴以芳董事长作为企业的一把手，薪酬与业绩完全不匹配，不挂钩。

　　还有分管锦州奥鸿和投资的联席董事长王可心，锦州奥鸿的业绩大家都清楚，这些年投资了什么企业，引进了什么产品。2023年投资了Cenexi这么个糟心的企业，阿兹夫定引入后吹牛然后巨亏，薪酬还有1500万元之多。

　　下面这个图总结得很具体，没什么可说的。

　　关于年报字体

　　年报字体发虚，不太友好影响阅读。

　　关于宣传

　　昨天美中互利、复星国际、江苏万邦公众号纷纷转载复星医药公众号关于2023年业绩的帖子。帖子里什么都是增长，什么都是超过，你完全看不出来这家公司营业收入、净利润、扣非净利润、经营利润是下滑的，以为净利润增长36%。

　　借用个暗讽苏联的话：“你的核武器可以把人类消灭几百遍，但你的人民连面包都吃不上，有什么用”。

　　家里死人了，还张灯结彩敲锣打鼓，我家里人死得可舒服了，妆化得可精致了，死得一点都不痛苦，一天就给加速他火化了。丧事当喜事办，活久见。

　　创新创新，创而不新。

　　夯实夯实，夯而不实。

　　加速加速，下跌加速。