金种子酒2025年净利预亏，亏损幅度同比收窄Q3业绩有所改善

2026年1月11日，金种子酒(600199)披露2025年度业绩预告，预计全年归母净利润仍将处于亏损状态，但亏损幅度较上年同比收窄，最终财务数据将以正式年报为准。这一业绩信号既折射出区域酒企在行业深度调整期的经营韧性，也印证了2025年白酒行业“量减、价低、利缩”的整体态势——据新华网统计，2025年前三季度20家A股白酒上市公司营收合计同比下降5.90%，净利润合计同比下滑6.93%，行业正经历近十年来最剧烈的格局洗牌。

回溯此前披露的三季报数据，金种子酒的2025年经营轨迹呈现明显的“前低后稳”特征。2025年10月29日公布的财报显示，公司前三季度实现营业收入6.28亿元，同比降幅达22.08%;归母净利润亏损1亿元，较上年同期的9953万元亏损额小幅扩大;扣非归母净利润亏损1.09亿元，较上年同期1.11亿元的亏损额略有收窄;经营现金流净额为-1.18亿元，同比增长53.96%，现金流状况的改善成为当期财报的重要亮点。值得注意的是，这一业绩表现与行业整体分化趋势高度吻合，中国报告大厅数据显示，2025年前三季度多数腰部及中小酒企营收降幅超20%，酒鬼酒、皇台酒业等净利润跌幅更是突破100%，金种子酒的亏损控制力度已优于部分同行。

第三季度成为金种子酒全年经营的重要转折点。数据显示，公司单季实现营业收入1.44亿元，同比逆势增长3.73%;归母净利润亏损2830万元，较上年同期1.11亿元的亏损额大幅收窄74.5%;扣非归母净利润亏损3102万元，较上年同期1.15亿元的亏损额缩减73%。对于业绩改观的核心原因，公司在三季报中明确提及行业形势下行、白酒收入同比减少、缩减市场费用投入三大关键因素，其中控费策略的成效尤为显著——这一操作也契合了行业普遍的应对逻辑，据中国报告大厅统计，2025年前三季度除山西汾酒外，茅台、五粮液等头部酒企均同步压缩销售费用，降幅在5.76%至14.88%区间，行业整体进入精细化运营阶段。

金种子酒的业绩波动，本质上是2025年白酒行业深度调整的微观缩影。公开数据显示，2025年前三季度国内20家A股白酒上市公司营收合计3177.79亿元，同比下降5.90%;归母净利润合计1225.71亿元，同比下降6.93%;经营活动产生的现金流量净额合计877.06亿元，同比降幅达20.85%。单季度维度的压力更为突出，第三季度行业整体营收779.76亿元，同比下降18.47%;净利润280.11亿元，同比下滑22.22%，创近五年单季度最大跌幅。

行业分化格局在2025年达到峰值，头部企业的“压舱石”作用愈发凸显。在20家上市酒企中，仅贵州茅台、山西汾酒维持营收与利润正增长，其中茅台前三季度营收1309.04亿元、净利润646.27亿元，以57.56%的利润占比主导市场，而五粮液、泸州老窖、洋河股份等头部企业均出现营收净利润双降，洋河股份净利润同比下滑53.66%，五粮液净利润降幅达13.72%。区域酒企阵营更是冷暖不均，金徽酒凭借地缘优势前三季度营收仅下降0.97%，成为最稳健的区域酒企;而金种子酒、酒鬼酒等则陷入深度调整，营收降幅均超20%，反映出头部酒企下沉中端市场后，中小酒企的生存空间持续被挤压。

消费场景收缩、库存高企、价格倒挂三大压力，共同构成了2025年白酒行业的“凛冽寒冬”。中国酒业协会数据显示，2025年上半年行业平均存货周转天数已达900天，同比增加10%;前三季度20家上市酒企存货总额达1706.86亿元，同比增长11.32%，渠道去库存压力空前严峻。价格体系的紊乱进一步加剧经营压力，广东省酒业协会会长彭洪指出，终端动销疲软导致经销商难以消化库存，叠加部分产品价格泡沫破裂，79%的酒类连锁企业将价格倒挂视为利润增长的最大障碍，部分企业毛利降幅超50%。在此背景下，酒企纷纷采取停货、减供等纾困措施，洋河股份甚至主动“以业绩换空间”减少供货，年末多数酒企暂缓“开门红”政策，避免向渠道过度压货。

对于金种子酒而言，亏损收窄与Q3业绩回暖的背后，除了控费策略的成效，非主业资产剥离也起到了助推作用。据每日经济新闻分析，公司通过转让控股子公司金太阳药业92%股权，回笼资金缓解现金流压力，为白酒主业调整创造了空间，这一资产优化动作或成为其后续摆脱亏损的重要支撑。不过行业调整的大背景仍未改变，中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞表示，2025年白酒行业向优势产区与名酒集中的趋势愈发明显，中小型酒企面临严峻出清压力，未来品牌、渠道、营销能力的竞争将决定市场份额归属，率先培育新消费群体或重构渠道场景的企业有望率先突围。

国信证券研报指出，当前白酒行业主流产品批价仍处于筑底阶段，以价换量现象普遍，本轮调整周期中，掌握特定价位或区域定价权的酒企更具抗风险能力。对于投资者而言，金种子酒的业绩改善尚需持续验证，短期需关注其全年财报中费用管控的持续性、主业收入的复苏节奏，以及行业库存出清的进展;中长期则需跟踪公司在区域市场的差异化竞争策略，以及在年轻化、低度化等新兴赛道的布局成效。在行业格局重塑的过程中，区域酒企的分化仍将持续，具备地缘优势与精细化运营能力的企业，有望在行业回暖期抢占先机。

发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/70239.html