药品板块毛利率下滑 江苏吴中能否讲好新“医美故事”？｜年报解读

财联社4月24日讯（记者 何凡）从今日发布的财报上看，江苏吴中（600200.SH）已连续亏损两年，今年一季度公司净利润也出现大幅下滑。在公司药品板块毛利率下降的情况下，江苏吴中选择在医美业务板块发力，一方面从国外引进产品，一方面通过合作研发的形式涉足重组胶原蛋白领域。今年1月获批AestheFill童颜针未来能否成为公司新的业绩增长点，值得关注。

今日晚间，江苏吴中发布2023年报及2024年一季报，2023年公司营业收入22.4亿元，同比增长10.55%；净亏损7194.52万元，较2022年有所收窄。

在此前的业绩预亏公告中，公司将亏损原因归于三点：其一，2023 年度，公司部分医药产品因退出医保、全国集采和厂房搬迁停产原因造成医药工业产品收入和毛利有所下降；其二，股权激励计划的实施增加股权激励费用；其三，公司医美业务2023年度尚处研发和注册阶段而尚未实现盈利。

而在今年一季报中，公司营业收入7.03亿元，同比增长14.97%；净利润505.91万元，同比下降82.03%，公司解释为上年同期转让长征欣凯股权确认投资收益；扣非净利润亏损195.22万元，同比下降132.62%，公司表示系美学业务一季度为新品上市投入的费用较上年增加。

据悉，江苏吴中业务围绕“医药+医美”两个板块开展。医药板块主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域，包括匹多莫德口服溶液、盐酸阿比多尔片、注射用普罗碘铵等产品。

而医美生物科技板块主要聚焦高端医美注射类产品，通过外部引进、合作研发和自主研发等方式进行相关产品管线的布局。

2023年公司药品行业毛利率较上年减少了10.76个百分点，营业成本却增加了52.13%。在医药板块盈利能力下滑的情况下，公司未来的盈利点聚焦到了医美领域。

1月22日，江苏吴中所代理的AestheFill童颜针获批，并预计将于2024年上半年在中国大陆正式上市销售。

4月23日，公司举行AestheFill艾塑菲首发机构发布会，有医美行业从业者向财联社记者透露，AetheFill刚刚上市还没有完全铺开，定价可能会和艾维岚差不多。同类产品有竞争对消费者才是最大好处。

AestheFill艾塑菲产品是韩国企业REGEN Biotech, Inc.研发的一款“医美再生注射剂”，由PDLLA微球和羧甲基纤维素钠组成。

实际上，早在2021年12月公司全资子公司吴中美学通过增资+股权转让的方式，取得达透医疗51%的股权，取得AestheFill爱塑美在中国大陆地区的独家销售代理权。

目前，中国的医美再生注射剂市场份额基本是“三分天下”，分别为长春圣博玛的艾维岚、爱美客（300896.SZ）的濡白天使及华东医药（000963.SZ）的伊妍仕，其中，艾维岚和濡白天使两款童颜针于2021年上市，同年8月华东医药的伊妍仕上市。而在2023年7月，爱美客还推出了医美再生注射剂新品如生天使，主打面部轮廓紧致与柔美化，与濡白天使外轮廓支撑与内轮廓高光塑造形成差异化互补。

此外，公司还从韩国企业Humedix（汇美德斯）引进了最新一款注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶产品，该产品临床工作已完成全部受试者入组。

除引进国外产品外，重组胶原蛋白领域是江苏吴中的另一发力点。2023年10月26日，江苏吴中子公司吴中美学与南京东万生物签署投资及技术合作协议，前者出资1000万持有南京东万2%股权，双方共同推进基于重组I型人胶原蛋白的医美植入剂产品的临床研究，并由吴中美学负责III类医疗器械产品的生产、临床注册和销售。2024年3月，公司在官微中表示，重组I型人胶原蛋白原料的主文档备案已完成。